مقایسه رشد دلار و بورس

امیر شاملویی

بازدهی بازارهای مالی ایران در ده سال اخیر چگونه بوده است؟

شروع رشد قیمت‌ها در انواع بازارها با جهش ارزی شروع می‌شود. این ادعا در بازدهی نرخ دلار در سالهای ۱۳۹۱ و ۱۳۹۷ واضح است. بر این اساس در سالهای یاد شده، دلار (آزاد) و سکه طلا (امامی) پیشتاز مقایسه رشد دلار و بورس رشد بودند.

به گزارش بازار، شروع رشد قیمت‌ها در انواع بازارها با جهش ارزی شروع می‌شود. این ادعا در بازدهی نرخ دلار در سالهای ۱۳۹۱ و ۱۳۹۷ واضح است. بر این اساس در سالهای یاد شده، دلار (آزاد) و سکه طلا (امامی) پیشتاز رشد بودند.

سالهای ۱۳۹۳ تا ۱۳۹۶ بازارهای به رکود رفتند چرا که تلاطمی در بازار ارز احساس نمی‌شد (امضای برجام و سیاست ضد تورمی دولت یازدهم)

سال ۱۳۹۸ همانند سال ۱۳۹۲، همزمان با فروکش کردن تلاطم های ارزی، نوبت به سایر بازارها رسید. طبق نمودار بازار بورس(شاخص کل) در سال ۱۳۹۲، ۱۳۹۸ و ۱۳۹۹ رتبه اول بازدهی را کسب کرد و جالب اینکه در هر سه این سالها، بازار مسکن (شهر تهران) در رتبه دوم قرار گرفت.

نکته جالب رفتار تورم (کالاهای اساسی) و بانک (سپرده سالانه) است که فقط در سال ۱۴۰۰ توانستند خودی نشان دهند که مهر تاییدی بر فرضیه بازارها به نوبت حرکت می‌کنند است.

در سال ۱۴۰۰ بازارها به رکود رفتند و بورس بعد از پشت سر گذاشتن رشدهای چند صد درصدی، با رشد فقط ۵درصد رتبه آخر را کسب کرد.

کدام روش سرمایه‌گذاری بهترین بازدهی را در ۵ سال اخیر کسب کرده‌ است؟

با مرور آمارها طی ۵ ساله‌های مختلف، در می‌یابیم تنها کلاس‌های دارایی در دسترس که توانسته‌اند در ۲۰ سال گذشته تورم را پوشش دهند، بازار سرمایه و طلا هستند. در سال‌های ۱۳۸۰ تا ۱۳۹۰ طلا بهترین بازدهی را در بین تمامی بازارها داشته و در سال‌های ۱۳۹۰ تا ۱۴۰۰ بازار سرمایه و سهام بهترین بازدهی را ثبت کرده است.

به گزارش پایگاه خبری بازار سرمایه (سنا)، دلار، طلا و مسکن، سپرده‌های بانکی، خودرو و بورس از جمله مهم‌ترین روش‌های سرمایه‌گذاری به‌شمار می‌روند. در نخستین نگاه، گزینه‌ای برای سرمایه‌گذاری مناسب‌تر است که بازدهی بیشتری نسبت به نرخ تورم و سایر روش‌ها داشته باشد. در یادداشت پیش‌رو، دلار، طلا و مسکن در سال گذشته بررسی و با رویکردی مقایسه‌ای به وضعیت این گزینه‌ها در ارتباط با بازار سهام پرداخته شده است.

رشد ۷ درصدی قیمت دلار در سال ۱۴۰۰

در سال گذشته، قیمت دلار در بازار آزاد از حدود ۲۴۵۰۰ تومان تا ۲۶۳۰۰ تومان رشد کرد. دلار در نیمه اردیبهشت در محدوده ۲۰۶۷۰ تومان، در کمترین قیمت سال و در اوایل آذر با ناکامی در مذاکرات و احتمال بالای عدم توافق تا قیمت ۳۰ هزارتومان اوج گرفت و سقف قیمت سال ۱۴۰۰ را ساخت.

افت‌وخیزهای دلار در سال ۱۴۰۰

در نمودار زیر افت‌وخیزهای دلار در ۳ مرحله در سال ۱۴۰۰ تحلیل شده است.

مرحله اول متاثر از تغییر دولت و خوش‌بینی به کنترل تورم و سیاست‌های جدید بوده است.

مرحله دوم متاثر از احتمال عدم توافق و شکل‌گیری انتظارات تورمی در جامعه و عرضه کمتر دلار بوده است.

و مرحله سوم متاثر از احتمال توافق بیشتر و البته فروش بیشتر نفت و تقویت ذخایر ارزی و عرضه بیشتر دلار در بازار بوده است.

روند دلار در ۳ ماه پایانی سال ۱۴۰۰

در سه ماه پایانی سال گذشته با پررنگ شدن احتمال دستیابی به توافق، دلار در بازار آزاد روند نزولی به خود گرفت و در کانال ۲۶ هزارتومانی قرار گرفت. این در حالی است که دلار نیمایی در محدوده ۲۴ هزار تومان در نوسان بوده و فاصله دلار آزاد و نیما کاهش یافت. بازار سهام نیز به این رخداد واکنش داده و در صنایع ریالی نظیر بانکی، خودرویی و حمل و نقل و . رشد با احتیاط قیمت سهام مشاهده شد.

از طرفی در روزهای انتهایی سال با افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و همچنین تنش‌های بین روسیه و اوکراین ارزش دلار تقویت شد.

رابطه دلار با بازارهای سرمایه‌گذاری موازی

در نمودار بالا بازده لگاریتمی واقعی (پس از تورم) کلاس دارایی‌ها از سال ۱۳۸۷ نمایش داده شده است. این نمودار رابطه بین دلار و بقیه کلاس‌های دارایی را به خوبی نشان می‌دهد.

در جدول بالا همانطور که مشاهده می‌شود، در سال‌های ۱۳۸۰ تا ۱۳۹۰ دلار کمترین بازدهی را ثبت و بدترین سرمایه‌گذاری بین کلاس‌های دارایی جدول یعنی مسکن، دلار، سکه طلا، سپرده‌بانکی، بورس و خودرو بوده است.

تنها در سال‌های ۱۳۹۰ تا ۱۳۹۵ دلار به همراه بورس بازدهی بهتری ثبت کرده است. به طور کلی با توجه به رشد نقدینگی در ۲۰ ساله ۱۳۸۰ تا ۱۴۰۰ که ۱۱۹ برابر بوده است (در صورتی که معادل تورم در نظر بگیریم)، سرمایه‌گذاری روی دلار با ۳۵ برابر شدن در مقابله مسکن، طلا و بورس اصلا صرفه اقتصادی نداشته است.

پیش‌بینی قیمت دلار در سال ۱۴۰۱

پیش‌بینی قیمت دلار به عوامل مختلفی و حتی غیراقتصادی گره خورده است و این موضوع پیش‌بینی را مشکل می‌کند. در یک نگاه کلی و با توجه به احتمال بالای توافق هر چند ناقص می‌توان دلار را در سال ۱۴۰۱ در محدوده ۲۵ تا ۲۹ هزار تومان متصور بود و در صورت عدم توافق و باتوجه به حجم نقدینگی و میزان عرضه و تقاضای دلار در ایران قیمت دلار می‌تواند تا ۳۸ هزارتومان نیز رشد کند.

به نظر می‌رسد در ابتدای سال ۱۴۰۱، اخبار مثبت از احتمال توافق و لغو تحریم‌ها بر قیمت دلار تاثیرگذار بوده و کاهش آن را در پی داشته باشد. این کاهش شدید نیست و تا محدوده احتمالی ۲۰ هزار تومان نیز پیشروی خواهد کرد و احتمالا پس از این شوک کاهشی در یک مسیر تعادلی قرار می‌گیرد. با افزایش شانس توافق و احیای برجام انتظارات تورمی تعدیل شده و با فرض آزاد شدن برخی منابع ارزی ایران، تحلیلگران نگران سیاست‌های انقباضی و رکود پس از آن هستند.

سناریوهای مختلف پس از حصول توافق برای دلار

کوتاه مدت: کاهش بر اثر هیجان و شوک حصول توافق و لغو برخی تحریم تا محدود ۲۰ هزارتومان

میان‌مدت: در صورتی که توافق به صورت معناداری حاصل شود و خلاصه به آزادشدن مقداری از منابع دلاری و فروش محدود نفت و . نشود، شاهد ثبات قیمت در همان محدود ۲۰ تا ۲۵ هزارتومان و در صورتی که اینطور نباشد متناسب با تورم و رشد نقدینگی رشد تا محدوده ۲۹ هزارتومان را تجربه می‌کند. ممکن است سیاست‌گذار با انتخاب سیاست بسیار غلط دولت‌های گذشته اقدام به عرضه دلارهای تازه نفس در بازار کند و دلارهای نفتی را ریالی کند که ممکن است در میان مدت قیمت دلار را در همان محدوده ۲۰ هزارتومان حفظ کند، اما واقعیت‌های اقتصادی ما متفاوت است و چیزی مقایسه رشد دلار و بورس جز بیماری هلندی و بدتر شدن شرایط در بلندمدت عایدمان نخواهد شد.

بلندمدت: در صورت توافق اثرگذار، انتظار رونق و ثبات بیشتر و رشد دلار به اندازه رشد نقدینگی و تورم و متوسط سالانه ۳۰ درصد و در صورت عدم توافق رشدهای عجیب و غریب حتی بیش از ۵۰ درصد.

چنانچه توافقی انجام نشود، انتظار تورم بیشتر و رشد نرخ دلار می‌رود. افزون بر این، کسری بودجه نیز در راه است که به شدت تورم زاست و پیش بینی می‌شود از سقف بودجه پیش‌بینی شده ۳۰۰هزار میلیارد تومان کسری داشته باشیم و علاوه بر آن میزان فروش نفت فعلا تغییر عجیبی نکرده و بخشی از مقایسه رشد دلار و بورس فروش برای تهاتر کالاهای اساسی استفاده می‌شود. بنابراین، در صورت عدم توافق سال ۱۴۰۱ سال شکست سقف‌های قیمتی دلار و ثبت رکوردهای جدید قیمت دلار است.

سرمایه‌گذاری در دلار در سال جاری؛ بلی یا خیر؟

با توجه به بررسی بازدهی دلار، در می‌یابیم خرید دلار از نظر اقتصادی مقرون‌به‌صرفه نیست و البته که اخلاقی هم نیست! شاید راه‌حل جایگزین و سریع سرمایه‌گذاری در طلا و رمزارزهاست که حداقل ارز را از چرخه اقتصاد خارج نمی‌کند و البته راه‌حل عاقلانه و جذاب‌تر سرمایه‌گذاری در سهام است.

با فرض اینکه شانس رفع تحریم‌ها بالا فرض شود می‌توان انتظار داشت اغلب دارایی‌های ریسکی جذاب نباشند. تنها دارایی ریسکی که می‌تواند در چنین دوره‌ای از اقتصاد، بازدهی بیشتر از سود بانکی خلق کند سهام است، چراکه با کاهش ریسک‌های سیاسی و سیستماتیک، بازدهی مورد انتظار سهامداران تعدیل شده و توان پرداخت سود شرکت‌ها افزایش یافته و هزینه‌های حمل و تخفیف‌های صادراتی شرکت‌ها تقلیل می‌یابد. همچنین شرکت‌ها در اجرای طرح‌های توسعه‌ای خود و تامین مالی و تامین قطعات مورد نیاز توفیق بیشتری خواهند داشت و اثر مثبت تمامی موارد ذکر شده بر اثر منفی تقویت ریال چیره خواهد شد. به بیانی دیگر، درست است با توافق دلار روند نزولی گرفته و اثر منفی روی فروش شرکت‌ها می‌گذارد، اما اثر مثبت رفع تحریم‌ها و کاهش هزینه شرکت‌ها بسیار بیشتر از اثر منفی دلار است.

تحلیل طلا در سالی که گذشت

مهم‌ترین رخدادهای موثر بر قیمت طلا در سال ۱۴۰۰

سیاست‌ها و رفتارهای متناقض فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا در تغییر نرخ‌های بهره کلیدی، باعث افزایش نوسانات و نااطمینانی‌ها در بازارهای کالایی و مالی دنیا شده است. ماه‌های انتهایی سال ۱۴۰۰ ماه‌های پرالتهابی بودند. قیمت نفت رشد عجیب و غریبی را تجربه کرد که عمده‌ترین دلیل آن ریسک‌های ژئوپلیتیکی و تنش‌های روسیه-اوکراین بود و افزایش هزینه‌های انرژی تأثیر منفی خود را بر رشد اقتصادی و اشتغال فصلی و تجارت منطقه یورو گذاشت که حکایت از وابسته بودن کشورهای این منطقه به انرژی وارداتی به عنوان یک نهاده تولیدی و واسطه‌ای دارد. از سوی دیگر، افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو برای کنترل تورم اتفاق مهم و تاثیرگذاری بود که همین موضوع نیز بر کاهش عملکرد شاخص‌های بورس منتخب و کاهش قیمت طلای جهانی شد.

همانطور که نمودار زیر نشان می‌دهد، روند صعودی طلا در ماه‌های آخر سال گذشته اتفاق افتاد که دلیل اصلی آن را می‌توان جنگ بین روسیه و اوکراین عنوان کرد. طلا به عنوان یک دارایی امن در تنش‌های سیاسی بیشترین اقبال را برای سرمایه‌گذاری دارد.

به طور کلی قیمت طلا در سال ۱۴۰۰ حدود ۱۲ درصد رشد را تجربه کرد و از قیمت حدود ۱۷۰۰ دلار به قیمت حدود ۱۹۰۰ دلار رسید.

دلیل افت قیمت طلا در هفته‌های آخر سال چه بود؟

طلا پس از گذر از ۲۰۰۰ دلار در نیمه اسفند ۱۴۰۰، افت محسوسی را تا محدوده ۱۹۰۰ دلار تجربه کرد که مهمترین دلیل آن را می‌توان احتمال گفتگوهای سازنده بین آمریکا و روسیه برای حل معضل اوکراین و افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو عنوان کرد.

طبیعی است اگر جنگ ادامه‌دار باشد، خریداران از هر فرصت اصلاحی برای خرید مجدد طلا استفاده خواهند کرد و فروشنده‌ها نیز از فروختن طلای خود خودداری می‌کنند. این بدان معنی است که بازار هم‌اکنون نظاره‌گر شرایط و نتیجه جنگ روسیه و اوکراین است و در صورت ادامه تنش‌ها این اصلاح موقتی است.

رابطه میان قیمت طلا و دلار، همگرایی یا واگرایی؟

در نمودار بالا، بازده لگاریتمی دلاری کلاس‌های مختلف دارایی از سال ۱۳۸۷ به نمایش گذاشته شده است. همانطور که مشخص است طلا که با رنگ قرمز در نمودار مشخص شده است، به طور معمول دارای بازدهی دلاری مثبت بوده است. بر این اساس، شاید بتوان برای طلا عنوان کرد که رابطه دلار با طلا تقریبا خطی و مستقیم است!

سرمایه‌گذاری بر طلا؛ آری یا خیر؟

واقعیت این است که وقتی نگاهی به بازدهی طلا در ۵ ساله‌های مختلف می‌اندازیم متوجه می‌شویم تنها کلاس‌های دارایی در دسترس که توانسته‌اند در ۲۰ سال گذشته تورم را پوشش دهند، بازار سرمایه و طلا هستند. در جدول زیر به وضوح مشخص است در سال‌های ۱۳۸۰ تا ۱۳۹۰ طلا بهترین بازدهی را در بین تمامی بازارها داشته و در سال‌های ۱۳۹۰ تا ۱۴۰۰ بازار سرمایه و بورس بهترین بازدهی را ثبت کردند. به نظر می‌رسد ترکیب این دو دارایی یک ترکیب خوب برای سرمایه‌گذاری در ایران است.

جالب است بدانید رشد نقدینگی در این ۲۰ سال تقریبا ۱۱۹ برابر بوده که اگر آن‌را معادل تورم در نظر بگیریم فقط طلا با ۱۹۰ برابر و بورس با ۳۸۲ برابر شدن توانسته‌اند بهتر از تورم باشند.

پیش‌بینی قمیت طلا در مقایسه رشد دلار و بورس سال جاری

بدیهی است در صورت ادامه جنگ روسیه و اوکراین ممکن است طلا سقف ۲۰۰۰ دلاری خود را مجدد لمس کند و تا ۲۲۰۰ دلار نیز رشد را تجربه کند اما محتمل‌تر است که با افزایش نرخ بهره و کاهش تنش‌های سیاسی و جنگ در سطوح بین ۱۸۴۰ و ۱۹۰۰ دلار در نوسان باشد.

تحلیل مسکن در سالی که گذشت

آیا در حال حاضر در دوره رونق مسکن هستیم یا رکود؟

برای پاسخ به پرسش مطرح شده، بهتر است در ابتدا بررسی روی سیکل‌های رونق و رکود مسکن از سال ۱۳۷۰ داشته باشیم.

چرخه اول: از سال ۱۳۷۲ آغاز و پس از ۲۵۶ درصد رشد قیمتی به پایان رسید و سپس قیمت‌ها ۹ درصد از سقف کاهش پیدا کرد.

چرخه دوم: از سال ۱۳۷۸ بار دیگر متوسط قیمت آپارتمان ۳۱۷ درصد رشد را تجربه نموده و در ادامه قیمت ۱۱ درصد عقب نشینی کرد.

چرخه سوم: از سال ۱۳۸۴ کلید خورده و پس از ۲۶۰ درصد افزایش ۲۵ درصد کاهش قیمت تجربه شد.

چرخه چهارم: از سال ۱۳۹۰ قیمت ۲۳۶ درصد رشد و سپس ۲۲ درصد کاهش پیدا کرد.

چرخه پنجم: از سال ۱۳۹۶ رشد قیمت آغاز و پس از ۶۳۰ درصد رشد و از زمستان ۱۳۹۹ به دوره رکود وارد شد.

تحولات مسکن در سال ۱۴۰۰ و پیش‌بینی ۱۴۰۱

همانطور که از نمودار برمی‌آید، از زمستان ۱۳۹۹ مسکن پس از یک کاهش قیمت مقطعی، تقریبا قیمت مسکن متعادل شده و در همان محدوده ۳۰ میلیون تومان به ازای هر متر مسکونی در تهران در نوسان بوده است.

با توجه به اینکه دوره رکود شروع شده از زمستان ۱۳۹۹ شروع شده است، در صورت احیای برجام، مقایسه رشد دلار و بورس مسکن می‌تواند در سال ۱۴۰۱ نیز متعادل و در رکود باشد. همین‌طور استدلال‌هایی تجربی می‌تواند بر این پیش‌بینی صحه بگذارد مانند اینکه به طور معمول دوران رکود مسکن، دوران اول ریاست‌جمهوری‌هاست! به هرحال بر هیچکس پنهان نیست شرایط فعلی کشور بسیار با گذشته متفاوت است و به نظر نگارنده در سال‌های ۱۴۰۱ و ۱۴۰۲ در صورت احیای برجام رشد ۳۵ درصد سالانه در قیمت‌ها و در صورت عدم احیای برجام تورم افسارگسیخته و شکستن سقف‌های قبلی و رکوردهای جدید قیمتی بیش از ۵۰ درصد سالانه را در پیش خواهیم داشت.

قیمت یک متر واحد مسکونی در تهران هم اکنون به طور متوسط ۳۳ میلیون تومان است.

عوامل موثر در افزایش یا کاهش قیمت مسکن

عوامل متعددی را می‌توان در نظر گرفت. قیمت زمین، هزینه ساخت، نرخ بهره حقیقی، سرانه ساختمان‌های مسکونی تکمیل شده، حجم نقدینگی، بازدهی بازارهای رقیب (مانند بورس و طلا و ارز و . )

برای شرح جدول بالا از مقالات چن و پاتیل ۱۹۹۸، جود و وینکلر ۲۰۰۲، دی لاپاز ۲۰۰۳، ابلسون ۲۰۰۵، گالاتیو و همکاران ۲۰۱۱، عسگری و چگنی ۱۳۸۵ و موسوی و درودیان ۱۳۹۴ استفاده شده است و بدیهی است تحقیق با مدل مشخصی روی همه پارامترها صورت نگرفته است.

آیا استراتژی برای کنترل نوسانات قیمت مسکن وجود دارد؟

شاید بتوان نتیجه گرفت برای کنترل قیمت مسکن تقویت عرضه و کنترل هزینه ساخت بهترین استراتژی می‌تواند باشد. همچنین سیاست‌های ضدتورمی مانند احیای برجام، جداسازی بودجه نفتی، بهبود سیستم مالیاتی، جبران غیرتورمی کسری بودجه، سیاست‌های توسعه‌ای و تولیدمحور و . می‌تواند در ثبات قیمت‌ها و تحلیل‌پذیری بیشتر موثر باشد.

*امید موسوی

**مدیرعامل و بنیان‌گذار شرکت تحلیلگر امید؛ اولین شرکت ارائه دهنده زیرساخت‌ها و نرم‌افزارهای الگوریتمی در ایران

مقایسه رشد دلار و بورس

یک کارشناس بورس گفت: در برابر سود 10 برابری سرمایه گذاران در بازارهای طلا، سکه ،مسکن طی 10 سال ، سرمایه‌گذاران دلار 3 برابر و سهامداران شرکت های بورسی 7 برابر سود کرده اند .

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس به نقل از ایسنا ،امیرحسین اسماعیل‌پور در همایش سرمایه گذاری در بورس بایدها و نبایدها؛ اظهار کرد: بازارهای کالا، طلا، مسکن، بانک و ارز چهار بازار اصلی بورس را به وجود می‌آورند که بازار اولیه و ثانویه از مهمترین بازارها هستند.

وی با بیان اینکه ثبت یک شرکت ورود آن را به بازار اولیه تایید می‌کند و پس از ورود و قیمت‌گذاری بازار ثانویه ایجاد می‌شود، افزود: روند بررسی بازار سکه نشان می‌دهد که در 10 سال گذشته یعنی از سال 1383 تا کنون سکه تمام بهار آزادی از 105 هزار تومان به 900 تا یک میلیون تومان در سال 1393 رسیده است و این یعنی در این بازار ما با رشد 10 برابر مواجه بوده‌ایم.

این کارشناس بورس اضافه کرد: سکه در بازار کشور دارای دو وجه است چراکه هم تابع تغییرات قیمت ارز بوده و هم تابع تغییرات قیمت طلا است و این بازار این نوید را به مشتریانش می‌دهد که از دو سو می‌توانند سود کنند و البته از دو سو می‌توانند ضرر هم ببینند.

اسماعیل پور به بازار ارز اشاره کرد و ادامه داد: دلار در سال 1383 حدود 870 تومان قیمت داشت، اما فروردین سال جاری قیمت آن سه هزار و 100 تا 3 هزار و 500 متغیر بوده است و این یعنی در 10 سال گذشته بازار دلار نزدیک به سه مقایسه رشد دلار و بورس برابر سود داشته است.

بازار مسکن؛ جالب‌ترین بازار

وی بازار مسکن را بازار جالبی عنوان کرد و گفت: این بازار از آن بازارهای قدیمی است که ایرانی‌ها برای سرمایه‌گذاری بسیار آن را می‌پسندند و آنچه تحقیقات نشان داده در کشور بازار مسکن به طور تقریبی از سال 1383تا 1393 نزدیک به 10 برابر مقایسه رشد دلار و بورس رشد قیمت داشته است.

اسماعیل پور به شاخص بورس در 10 سال گذشته اشاره کرد و افزود: این شاخص از 11 هزار واحد در سال 1383 به 70 هزار واحد در ابتدای سال 1393 رسیده که نشان از افزایش هفت برابری در این 10 سال می‌دهد.

وی به رابطه دلار با شاخص بورس اشاره کرد و افزود: افزایش نرخ دلار باعث افزایش نرخ خدمات شرکت‌ها و به همین واسطه باعث افزایش سود شرکت می‌شوند و به دلیل اینکه شرکت‌های بورس، صادرات محور هستند و نرخ‌های آنها با نرخ‌های بازار جهانی تعیین می‌شود و بیشتر شرکت‌هایی که بورس بر روی آنها می‌چرخد پتروشیمی و معدنی هستند دلار بر روی بورس بسیار موثر است.

ارتباط امید با صعود بورس

نویسنده کتاب "شناخت گاوها در بورس" افزود: البته گاهی امیدواری‌ها در جامعه، بورس را مثبت می‌کند برای مثال در سال گذشته با پایین بودن نرخ ارز بورس همچنان صعود بود و دلیل آن برمی‌گشت به توافق ژنو و احتمال دسترسی به منابع مالی و بانک‌های خارجی که انجام نشد و امیدواری‌ها از بین رفت و بورس فرو ریخت، اما آنچه بررسی‌ها و اطلاعات نشان می‌دهد شاخص بورس 85 درصد به نرخ دلار وابستگی دارد.

اسماعیل‌پور رابطه نفت و درآمدهای نفتی با شاخص بورس را مورد بررسی قرار داد و گفت: شاخص بورس زمانی رشد کرده است که درآمدهای نفتی افزایش پیدا کرده یعنی در زمان دولت احمدی‌نژاد که نفت در اوج فروش و قیمت خود بود شاخص بورس نیز به روند صعودی ادامه می‌داد چراکه دولت پول داشت و به جامعه تزریق می‌کرد و باید بدانیم پولی که دولت به جامعه تزریق می‌کند 5 برابر بیشتر از مقدار واقعی اثر دارد.

وی اضافه کرد: پس زمانی که ما درآمدهای بالای نفتی داریم شاخص خوبی هم داریم و باید گفت که وابستگی شاخص به درآمدهای نفتی 88 درصد است.

این تحلیل‌گر بورس بحث نفت اوپک را مهم تلقی کرد و گفت: نفت اوپک تاثیری در بورس ایران ندارد چراکه اصلا در وضعیت نفت کشور آنچه برای ما مهم است تعداد بشکه‌های نفتی است که می‌فروشیم و بالا و پایین شدن قیمت برای ما از اولویت برخوردار نیست چراکه نفث بر سه محور نرخ ارز، تعداد بشکه و نرخ هر بشکه برای ما مهم می‌شود.

اسماعیل‌پور بودجه عمرانی را هم یکی دیگر از شاخص‌های مهم برای صعود بورس عنوان کرد و افزود: افزایش بودجه عمرانی کشور شاخص بورس را بالا می‌برد چراکه این بودجه‌های عمرانی است که زیربنای سازه‌های کشور را تعیین می‌کند پس بورس به آن واکنش نشان می‌دهد و 68 درصد بورس به این بودجه برای تغییر شاخص وابسته است.

اقبال عمومی در بورس

وی با بیان اینکه محصولات شیمیایی 80 درصد، فراورده‌های نفتی 84 درصد، مواد فلزی 92 درصد و داروها 75 درصد به نرخ ارز در بورس وابسته هستند، ادامه داد: اقبال عمومی در بورس بیشتر به سمت محصولات شیمیایی با 35 درصد، صنایع خودرو و قطعات 13 درصد و بانک‌ها و موسسات مالی با 10 درصد می‌باشد. این در حالی است که یک پنجم بازار دست محصولات شیمیایی، یک دهم دست بانک‌ها، 11درصد دست نفتی‌ها و 10 درصد دست فلزات است.

این کارشناس بورس گفت: این روزها بورس با دو چالش اصلی و جدی روبرو است یکی اینکه میان توافق و عدم توافق پرونده هسته‌ای گیر افتاده و دوم اینکه کاهش قیمت‌ها در تمام موارد از فلزات و مواد نفتی تا صنایع خودرو به طور جهانی ایجاد شده است.

خرید دلار بهتر است یا صندوق‌های سرمایه گذاری؟

امیر شاملویی

• اشتراک‌گذاری

اگر بازده دلار را با توجه به تورم بسنجیم، خواهیم دید که در بازه 3 ساله تورم بیشتر از دلار رشد کرده است. این به معنی آن است که اگر پولتان را به دلار تبدیل کرده بودید، در بازه 3 ساله سرمایه‌تان به اندازه تورم رشد نمی‌کرد.

در سه سال گذشته تورم شدیدی در کشور وجود داشته است. همین تورم باعث شده تا بسیاری از مردم به دنبال یافتن گزینه مناسبی برای سرمایه‌گذاری باشند تا از دسترنج سال‌ها کار خود محافظت کنند. در چنین شرایطی معمولا چند گزینه مطرح می‌شود. یکی از این موارد دلار است. در واقع با افزایش تورم، ارزش پول یک کشور در برابر ارزهای معتبر بین‌المللی با افت روبرو می‌شود و به همین دلیل هم مورد استقبال برخی از آحاد جامعه قرار می‌گیرد. درست است که همگام با تورم، ارزش دلار در برابر ریال افزایش پیدا کرده است، اما این سرمایه‌گذاری لزوما نمی‌توانست شما را در برابر تورم بیمه کند و بهترین سرمایه‌گذاری ممکن هم نبود. در ادامه بازده دلار و صندوق‌های سرمایه‌گذاری را مقایسه خواهیم کرد.

چشم‌انداز تورمی در 5 سال اخیر

بیایید ابتدا بر اساس داده‌های مرکز آمار، نگاهی به تورم بیندازیم. اگر تورم را در بازه 3 ساله یعنی از پایان اسفند سال 1397 تا پایان سال 1400 در نظر بگیریم، خواهیم دید که سطح عمومی قیمت‌ها در این بازه زمانی 2.4 برابر شده است. در بازه زمانی 5 ساله، یعنی از پایان سال 1395 مقایسه رشد دلار و بورس تا پایان 1400 هم قیمت کالاها و خدمات به طور کلی 3.8 برابر شده است. این مقدار تورم قابل توجه است و به شدت موجب افت قدرت خرید مردم در طول زمان شده است.

دلار چقدر سود می‌دهد؟

اگر در بازه‌های زمانی بالا بازدهی دلار را مورد بررسی قرار دهیم، می‌بینیم که دلار 5 سال پیش کمتر از 4 هزار تومان بود و اکنون به 27 هزار تومان رسیده است. به این ترتیب، در بازه 3 ساله دلار تقریبا دو برابر شده است. در بازه 5 ساله نیز 7 برابر شده است. اگر بازده دلار را با توجه به تورم بسنجیم، خواهیم دید که در بازه 3 ساله تورم بیشتر از دلار رشد کرده است. این به معنی آن است که اگر پولتان را به دلار تبدیل کرده بودید، در بازه 3 ساله از پس تورم برنمی‌آمدید. البته در صورتی که بازه را 5 ساله در نظر بگیریم، رشد دلار بسیار بهتر از تورم عملکرده و شما را از افت سرمایه نجات داده است. همان طور که دیدیم، در بازه زمانی 3 ساله و 5 ساله بازدهی دلار اختلاف زیادی دارد و اگر همین اواخر دلار خریده‌اید، احتمالا با احتساب تورم عقب هم افتاده‌اید.

ریسک‌ها و مزایای خرید و نگهداری دلار

دلار مانند هر سرمایه‌گذاری دیگری ریسک‌ها و مزایایی دارد. ریسک‌های خرید مقایسه رشد دلار و بورس دلار را می‌توان در چند مورد اشاره کرد. یکی از ریسک‌های مهمی که برای خرید دارایی‌هایی مانند دلار وجود دارد، خطر سرقت و شرایط نگهداری آن است. خرید دلار در مقادیر زیاد به جای امنی برای نگهداری نیاز دارد و علاوه بر این، از هر کسی هم نمی‌توان آن را تهیه کرد. صرف نظر از ریسک‌های این چنینی، برخی ریسک‌های دیگر نیز در مورد دلار وجود دارند. معمولا دلار در ایران در کوتاه‌مدت یا حتی میان مدت با سرکوب قیمتی روبرو می‌شود، به این معنی که قیمت دلار با سیاست‌هایی تا حدودی کنترل می‌شود. در سال‌های اخیر که به دلیل تحریم‌های شدید دسترسی ایران به منابع ارزی کاهش پیدا کرده، این سیاست نتوانسته است چندان مجالی برای تاثیرگذاری پیدا کند. اگر برجام احیا شود، احتمال افت دلار یا تثبیت آن برای مدتی وجود دارد.

از سوی دیگر، دلار مزایایی هم دارد. این واحد پولی ارز معتبری است و در بلندمدت بازده معقولی داشته است. به واسطه سیاست‌های مقایسه رشد دلار و بورس نامناسب اقتصادی معمولا دلار بازدهی مناسبی هم داشته است. با این همه گزینه دیگری هم وجود دارد که بازدهی بهتری به ما بدهد.

بازدهی صندوق‌های سرمایه‌گذاری در بازه 3 تا 5 ساله

در بالا به بررسی تورم و بازدهی دلار پرداختیم. اینجا می‌خواهیم گزینه بهتری را به شما معرفی کنیم. صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهامی گزینه مقایسه رشد دلار و بورس مقایسه رشد دلار و بورس مناسبی برای بسیاری از افرادی هستند که تا حدودی روحیه ریسک‌پذیری داشته باشند. صندوق‌های معتبر با استفاده از متخصصان بازار سهام اقدام به انتخاب و خرید سهام مناسب می‌کنند و به این ترتیب بازدهی مناسبی برای سرمایه‌گذاران خود کسب می‌کنند. به عنوان مثال، صندوق آوای سهام کیان در بازه 3 ساله 7.5 برابر شده و در بازه 5 ساله 26.4 برابر شده است. صندوق آهنگ سهام کیان نیز در بازه 3 ساله 9.3 برابر و در بازه 5 ساله 14.7 برابر شده است. در واقع اگر 5 سال پیش 10 میلیون تومان در صندوق آوای سهام کیان قرار می‌دادید، بعد از 5 سال پولتان 264 میلیون تومان شده بود. یا اگر سه سال پیش، 10 میلیون تومان از پولتان را در صندوق آهنگ سهام کیان سرمایه‌گذاری می‌کردید، بعد از 3 سال پولتان 93 میلیون تومان شده بود. این بازدهی‌ها اصلا قابل مقایسه با بازدهی دلار یا تورم نیست و بسیار بهتر است. صندوق‌های سهامی این خوبی را دارند که برای کسانی که آگاهی یا وقت زیادی از بازار سهام ندارند، بسیار مناسب هستند.

جمع‌بندی

در این مطلب، بازدهی دلار را با صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهامی معتبر بررسی کردیم و آن را در بازه‌های 3 تا 5 ساله با تورم نیز مقایسه نمودیم. همان طور که نتایج نشان می‌دهد، صندوق‌های سهامی کیان عملکرد بسیار بهتری داشته‌اند و علاوه بر این که قدرت خرید شما را در طول زمان حفظ کرده‌اند، سرمایه شما را نیز به طور قابل ملاحظه‌ای افزایش داده‌اند. بنابراین هنگام سرمایه‌گذاری، این صندوق‌ها را نیز در نظر داشته باشید.

اخبار بورس و اقتصادی، آموزش و تحلیل سهام - نبض‌بورس

پیش بینی بورس یکشنبه ۲۷ شهریور ۱۴۰۱ از نگاه کارشناسان بورسی

بورس هفته پایانی تابستان را در حالی آغاز خواهد کرد که تابستان سردی را پشت سرگذاشت. آمار و ارقام هفته گذشته بازار سهام و نگاهی به متغیر‌های کلیدی بورس نشان می‌دهد که احتمالا فعلاً خبری از برگشت شاخص کل به روند صعودی نباشد. وضعیت بورس فردا را از نگاه کارشناسان بورسی بررسی می‌کنیم.

آخرین سیگنال‌ها برای بورس فردا یکشنبه ۲۷ شهریور| زمان واریز سود سهام عدالت مشخص شد

بورس فردا یکشنبه ۲۷ خرداد۱۴۰۱ در حالی کار خود را آغاز خواهد کرد که احتمالا این ده خبر می‌توانند بر روی روند آن تاثیرگذار باشند. پیشنهاد می‌شود قبل از معاملات فردا این ده خبر را بخوانید.

اخبار مهم کدال شنبه ۲۶ شهریور ۱۴۰۱ | وپاسار شفاف سازی کرد!

امروز شنبه ۲۶ شهریور ۱۴۰۱ اطلاعیه‌های زیادی بر روی سایت کدال قرار گرفت که در این مطلب به بررسی مهمترین اطلاعیه‌ها خواهیم پرداخت.

فشار دولت به ناشران بورسی به دلیل کسری بودجه شدید | اعتراضات شرکت های بورسی به دولت بی نتیجه است

دولت در سالیان اخیر فشار‌های زیادی را به ناشران بورسی وارد کرده است، به طوری که حاشیه سود شرکت‌های بورسی را کاهش داده و در برخی مواقع شرکت‌های بورسی را متحمل زیان کرده است. در این شرایط ناشران بورسی باید راهی بیابند تا اعتراض‌های خود را به شکل‌های مختلف به دولت منتقل کنند. با توجه به اهمیت این موضوع با ندا بشیری کارشناس بازار سرمایه به گفتگو نشسته ایم.

تحلیل خچرخش امروز ۲۳ شهریور ۱۴۰۱ | سهم در کف دو ساله؟

امروز قصد داریم تا به بررسی سهام خچرخش به لحاظ تکنیکالی بپردازیم. این تحلیل صرفا یک پیش بینی از روند احتمالی نماد خچرخش در روزهای آینده بورس است.

حساب بانکی فعالان بورس، تجاری نیست/ در زمان فروش سهام، مالیات پرداخت شده است

کسی که در بورس معامله می کند، فعالیت شفاف اقتصادی دارد. همچنین مالیات معاملات بورسی خود را هم پرداخت کرده است، زیرا در بخش خرید سهم معاف از مالیات است و در زمان فروش سهام، نیم درصد مالیاتش را داده است.

اخبار لحظه‌ای و مهم ارز‌های دیجیتال | اتریوم ۳ هزار دلاری می‌شود

در این خبر شما می توانید جدیدترین و مهمترین اخبار ارز دیجیتال امروز را ببینید. اخباری که می تواند بازار ارزهای دیجیتال امروز را تحت تاثیر قرار دهد.

اخبار مهم کدال سه شنبه ۲۲ شهریور ۱۴۰۱ | نرخ فروش محصولات کدام شرکت ها افزایش یافت؟

امروز سه شنبه ۲۲ شهریور ۱۴۰۱ اطلاعیه‌های زیادی بر روی سایت کدال قرار گرفت که در این مطلب به بررسی مهمترین اطلاعیه‌ها خواهیم پرداخت.

پیش بینی بورس فردا چهارشنبه ۲۳ شهریور | فردا کدام گروه‌ها رشد می‌کنند؟

شاخص کل بورس تهران امروز برخلاف روز‌های اخیر روند صعودی به خود گرفت و در آستانه ۱٫۴ میلیونی قرار گرفت. بورس امروز سه‌شنبه ۲۲ شهریور ماه با رشد چهار هزار و ۱۵۶ واحدی مواجه شد و به محدوده یک میلیون و ۳۹۳ هزار واحدی رسید. آیا بورس سبز می‌ماند؟

گزارش بازار‌ها امروز ۲۲ شهریور ۱۴۰۱ | تاریخ هاوینگ بیت کوین متاثر از چه عواملی است؟

به صورت روزانه نبض بورس وضعیت بازار‌های موازی بورس (بیت کوین، سکه، طلا و دلار) را بررسی خواهد کرد و ضمن مرور روند هفتگی این بازار‌ها به بررسی گزارش وضعیت قیمت و اخبار مهم بازار در همان روز خواهد پرداخت. بازار‌ها در روز جاری ۲۲ شهریور ۱۴۰۱ چگونه بود؟

۱۰ خبر مهم برای بورس فردا چهارشنبه ۲۳ شهریورماه |خبری مهم برای سهامداران خودرو و نیروگاهی

خبرهای بسیار مهمی امروز در فضای رسانه ها منتشر شد که قطعا هر یک می توانند بر روی روند بورس فردا تاثیرگذار باشند. توصیه می شود قبل از معاملات فردا این ده خبر را بخوانید.

گزارش بورس امروز سه شنبه ۲۲ شهریور ۱۴۰۱ | شاخص کل چقدر رشد کرد؟

شاخص کل بورس دوشنبه ۲۱ شهریور ۱۴۰۱ در نهایت با کاهش ۱۷۹۸ واحدی بر روی کانال یک میلیون و ۳۸۸ هزار و ۹۳۳ واحد آرام گرفت. گزارش بورس امروز سه شنبه ۲۲ شهریور ۱۴۰۱ را بخوانید.

چرا شاخص کل نزولی شد؟

بورس امروز سه شنبه ۲۲ شهریور در مقایسه با روز‌های گذشته شرایط بهتری را تجربه کرد و شاخص‌ها همگی سبزپوش به کار خود پایان دادند. در چند روز گذشته، اما روند شاخص کل نزولی بود و از علی بهشتی روی کارشناس بازار سرمایه پرسیدیم که چرا شاخص کل نزولی شد و اوضاع بورس این گونه است؟

پیش بینی قیمت دلار | قیمت دلار با و بدون برجام چقدر خواهد بود؟

با توجه به اینکه دلار یکی از آیتم های بسیار تاثیرگذار بر اقتصاد و همچنین بازار سرمایه است، پرسش بسیاری از سهامداران این است که قیمت دلار با و بدون برجام حدودا چقدر خواهد بود؟ مریم محبی از کارشناسان بازارهای مالی به این پرسش پاسخ می دهد.

تحلیل خاور امروز ۲۲ شهریور ۱۴۰۱ | در مسیر صعود؟

امروز قصد داریم تا به بررسی سهام خاور به لحاظ تکنیکالی بپردازیم. این تحلیل صرفا یک پیش بینی از روند احتمالی نماد خاور در روزهای آینده بورس است.

گزارش بازار‌ها امروز ۲۱ شهریور ۱۴۰۱ | پیش بینی بیت کوین

به صورت روزانه نبض بورس وضعیت بازار‌های موازی بورس (بیت کوین، سکه، طلا و دلار) را بررسی خواهد کرد و ضمن مرور روند هفتگی این بازار‌ها به بررسی گزارش وضعیت قیمت و اخبار مهم بازار در همان روز خواهد پرداخت. بازار‌ها در روز جاری ۲۱ شهریور ۱۴۰۱ چگونه بود؟

۱۰ خبر مهم برای بورس فردا | تعلیق یک نماد بورسی

بورس فردا سه شنبه ۲۲ شهریور در حالی کار خود را آغاز خواهد کرد که این ده خبر می‌توانند تا حدودی برای سهامداران مهم باشند؛ بنابراین توصیه می‌شود قبل از معاملات فردا این ده خبر را بخوانید.

پیش بینی بورس فردا سه شنبه ۲۲ شهریور | بورس فردا چگونه خواهد بود؟

امروز دوشنبه ۲۲ شهریور ۱۴۰۱ بورس باز هم تغییرات چندانی را نداشت و شاخص‌ها اُفت چندانی را تجربه نکردند. تنها نکته بورس امروز تصویب تغییر اساسنامه دارایکم و پالایشی یکم در هیات دولت بود. در گفتگو با علی عباسیان به این پرسش پاسخ دادیم که بورس فردا چگونه خواهد بود؟

اخبار مهم کدال دوشنبه ۲۱ شهریور ۱۴۰۱ | خبری مهم برای سهامداران آسیاتک

امروز دوشنبه ۲۱ شهریور ۱۴۰۱ اطلاعیه‌های زیادی بر روی سایت کدال قرار گرفت که در این مطلب به بررسی مهمترین اطلاعیه‌ها خواهیم پرداخت.

گزارش بورس امروز دوشنبه ۲۱ شهریور ۱۴۰۱ | سودسازترین نمادهای امروز

شاخص کل بورس یکشنبه ۲۰ شهریور ۱۴۰۱ در نهایت با کاهش ۶۶۵۰ واحدی بر روی کانال یک میلیون و ۳۹۰ هزار و ۷۸۴ واحد آرام گرفت. گزارش بورس امروز دوشنبه ۲۱ شهریور ۱۴۰۱ را بخوانید.