ویژگی‌های نقدشوندگی بالا

نقش نقدشوندگی بالای دارائی‌های شرکت‌های تولیدی بورس در افزایش ظرفیت تولید

افزایش نقدشوندگی بازار سرمایه در هفته های آینده

به گزارش پایگاه خبری شهر بورس، مهدی قلی پور خانقاه اظهار داشت: بعد از این اقدام، توصیه اساسی این است که مردم در سرمایه گذاری های خود صبوری لازم را داشته باشند و البته توجه داشته باشند که سبد سهامی را که چیده اند بدون واهمه اصلاح کنند و به این سمت بروند که افراد

به گزارش پایگاه خبری شهر بورس، مهدی قلی پور خانقاه اظهار داشت: بعد از این اقدام، توصیه اساسی این است که مردم در سرمایه گذاری های خود صبوری لازم را داشته باشند و البته توجه داشته باشند که سبد سهامی را که چیده اند بدون واهمه اصلاح کنند و به این سمت بروند که افراد یا نهادهای حرفه ای را طرف مشاوره خود قرار دهند .

وی تشویق مردم برای ورود به بازار سرمایه را تصمیمی درست خواند اما گفت: اینکه مردم به صورت مستقیم وارد بازاری تخصصی شوند که دانش کافی درباره آن ندارند معقول نیست .

بیشتر بخوانید: رئیس سابق سازمان بورس: بورس اصلا حباب ندارد

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: مردم باید از طریق صندوق های سرمایه گذاری و سایر روش های سرمایه گذاری غیر مستقیم به بازار سرمایه وارد شوند، تا هم از آسیب به خود و هم آسیب به بازار جلوگیری کنند . وی همچنین به سرمایه گذاران توصیه کرد ، سهامی را که نقد شوندگی بالا و ارزندگی دارند، در پرتفوی خود حفظ کنند.

قلی پور خانقاه افزود: از بعد رسانه ای هم بهتر بود که ویژگی های انتخاب دو روش مدیریت مستقیم و غیر مستقیم برای مردم کامل تر و دقیق تر شکافته می شد تا این انتخاب آگاهانه تر صورت می گرفت.

نائب رئیس هیئت مدیره سبد گردان الماس، در ادامه این گفت و گو پیش بینی بازار را در وضعیت فعلی دشوار دانست و گفت: پیش بینی دقیق بازار با توجه به فاکتورهایی فراوان اثرگذار قدری پیچیده است، به عبارت دیگر، اگر شما بتوانید پیچیدگی های رفتاری مردم را پیش بینی کنید، می توانید بازار را هم پیش بینی کنید.

بیشتر بخوانید: اظهارات جدید رئیس جمهور درباره بورس

وی سپس با ذکر آماری در خصوص سرمایه گذاری مردم در بازارهای مختلف گفت: در ایران سهم بازار سرمایه در ثروت اشخاص کمتر از ۲۰ درصد است، در صورتی که در کشورهای توسعه یافته، سهم سهام در تولید ثروت بالای ۶۰ درصد است. از طرف دیگر در ویژگی‌های نقدشوندگی بالا ایران عمده ثروت یا دارایی مردم در بازار املاک مستغلات است و بیش از ۶۰ درصد دارایی خود را به این بازار برده اند و این در حالی است که در کشور های توسعه یافته این عدد حدود ۲۵ درصد است .

قلی پور خانقاه تصریح کرد: تحولات اخیر بازارها نشان می دهد، که سهم بورس در ثروت اشخاص روز به روز در حال افزایش است .

وی همچنین در پاسخ به سوالی درخصوص احتمال خروج برخی سرمایه گذاران از بازار سرمایه گفت: اگر سرمایه گذاران از بازار خارج شوند، بازار جایگزینی وجود ندارد که هم قانونی باشد و هم با دارایی های اندک امکان ورود به آن وجود داشته باشد ، بنابراین همچنان در مقایسه با بازارهای موازی همچون طلا، املاک و مستغلات و بانک ها انتخاب افراد همین بازار سرمایه خواهد بود.

تفاوت سبدگردانی اختصاصی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری

از روش‌های سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در بورس استفاده از سبدگردانی اختصاصی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری است. سبدگردان یک شخص حقوقی دارای مجوز سبدگردانی از سازمان بورس و اوراق بهادار است که تحت نظارت این نهاد می‌باشد. فعالیت اصلی سبدگردان، سبدگردانی است که با ایجاد سبد اختصاصی برای سرمایه‌گذاران، مدیریت سرمایه مشتریان در قالب سبد سرمایه‌گذاری اختصاصی و سرمایه‌گذاری در ابزارهای مالی مختلف با توجه به ویژگی‌های خاص هر مشتری نظیر ریسک‌پذیری، نیازها، اهداف سرمایه‌گذاری و محدودیت‌های سرمایه‌گذار صورت می‌پذیرد. تصمیم به خرید، فروش یا نگهداری اوراق بهادار به نام سرمایه‌گذار معین متناسب با اهداف مالی سرمایه‌گذار، توسط سبدگردان در قالب قراردادی مشخص و به منظور کسب انتفاع برای سرمایه‌‌گذار صورت می‌گیرد. در قرارداد سبدگردانی مواردی از قبیل میزان تعهدات سبدگردان در قبال سرمایه‌گذار، میزان کارمزد سبدگردان و نحوه گزارش‌دهی به سرمایه‌گذار ذکر می‌شود.

سبدگردان تلاش می‌کند سهام و اوراق بهادار را به گونه‌ای خرید و فروش کند که برای سرمایه‌گذار بیشترین سود و کمترین ضرر را در پی داشته باشد، چرا که کارمزد سبدگردان برمبنای سود سرمایه‌گذار تعیین می‌گردد. حداقل میزان سرمایه برای بهره‌مندی از خدمات سبدگردانی توسط شرکت سبدگردان مشخص می‌شود. همچنین سود سبدگردانی به دلیل غیرقابل پیش‌بینی بودن بازار بورس عددی مطلق نیست، به همین دلیل سازمان بورس به هیچ ویژگی‌های نقدشوندگی بالا شرکت سبدگردانی اجازه تضمین سود نمی‌دهد. سبدگردانی اختصاصی دارای مزایایی به شرح زیر می‌باشد:

• رعایت تناسب ریسک و بازده سرمایه‌گذاری با استفاده از مدل‌های بهینه‌سازی سبد دارایی‌ها
• بهره‌گیری از دانش و تجربه نیروی انسانی متخصص و باسابقه در امر سرمایه‌گذاری
• مدیریت سبد دارایی‌های هر سرمایه‌گذار متناسب با درجه ریسک‌پذیری وی
• اطمینان از عدم سوءمدیریت و سوءاستفاده از وجوه به واسطه ارکان و نهادهای نظارتی
• شفافیت بالای اطلاعاتی و گزارشگری
• مدیریت وجوه نقد راکد با حفظ درجه نقدشوندگی سبد دارایی‌ها متناسب با نیاز شرکت‌ها و افراد
• پرهیز از رفتارهای هیجانی با مدیریت عقلانی سبد دارایی‌ها

صندوق‌های سرمایه‌گذاری، دارای انواع متفاوتی هستند که تفاوت اصلی آن‌ها در ترکیب دارایی‌ها می‌باشد. دارایی این صندوق‌ها شامل انواع اوراق بهادار قابل معامله در بورس اوراق بهادار می‌باشد. این صندوق‌ها فرصت سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در بورس و دستیابی به بازدهی‌ بالاتر از سود بانکی را به سرمایه‌گذاران می‌دهد. از ویژگی‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری می‌توان به نظارت و شفافیت اطلاعاتی، کاهش ریسک سرمایه‌گذاری‌ها، نقدشوندگی بالا، صرفه‌جویی نسبت به مقیاس و… اشاره کرد. یکی از مزیت‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری تنوع آنها است. تفاوت اصلی صندوق‌های سرمایه‌گذاری در ترکیب دارایی‌های آن‌ها است، به این معنی که صندوق‌ها با توجه به ماهیت و نوعشان درصدی از سرمایه خود را در گزینه‌های کم ریسک مثل سپرده بانکی، اوراق مشارکت و در گزینه‌های با ریسک بیشتر در بازار بورس سرمایه‌گذاری می‌کنند. در زیر به معرفی تعدادی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری می‌پردازیم.ویژگی‌های نقدشوندگی بالا

• صندوق سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت: این صندوق‌ها با سرمایه‌گذاری در دارایی‌های کم‌ریسک و با درآمد ثابت، امکان یک سرمایه‌گذاری با ریسک پایین و پرداخت ماهانه را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌نماید. این صندوق‌ها از نوع صندوق‌های مبتنی بر صدور و ابطال بوده است و در اوراق بهادار با درآمد ثابت نظیر اوراق منتشره توسط دولت و شرکت‌های دولتی، اوراق خزانه، اسناد خرانه، گواهی سپرده منتشر شده توسط بانک‌ها و سایر اوراق با درآمد ثابت سرمایه‌گذاری می‌کند. این صندوق‌ها به افرادی که به دنبال سرمایه‌گذاری مطمئن و با بازده ثابت هستند، نیاز به جریان نقدی دوره‌ای منظم دارند، افرادی که ریسک‌پذیر نیستند و ممکن است دوره کمتر از یک ماه سرمایه‌گذاری کنند ویژگی‌های نقدشوندگی بالا و نقدشوندگی سرمایه‌گذاری برای آن‌ها مهم است، پیشنهاد می‌شود.
• صندوق سرمایه‌گذاری سهامی: این صندوق‌ها برای سرمایه‌گذارانی مناسب است که تمایل به پذیرش ریسک معقول و مشارکت در بازار سرمایه دارند و به دنبال مدیریت حرفه‌ای و بهره‌مندی از صرفه‌جویی به مقیاس در هزینه‌ها هستند. از ویژگی‌های صندوق‌های در سهام می‌توان به بهره‌مندی از فرصت‌های سرمایه‌گذاری در سهام، حق تقدم، ابزار مشتقه، تقسیم سود سالانه اشاره کرد. این صندوق‌ها به افرادی که علاقه‌مند به پذیرش ریسک معقول و کارشناسی‌شده، بازدهی بیشتر از بازده ابزارهای مالی با درآمد ثابت و نقدشوندگی سرمایه‌گذاری هستند پیشنهاد می‌شود.
• صندوق سرمایه‌گذاری مختلط: این صندوق‌ها حداقل ۴۰ و حداکثر ۶۰ درصد از دارایی خود را در سهام سرمایه‌گذاری می‌کنند. به صورت کلی می‌توان گفت این نوع از صندوق‌های سرمایه‌گذاری از نظر سطح ریسک بین صندوق با درآمد ثابت و صندوق سرمایه‌گذاری در سهام قرار می‌گیرند. سرمایه‌گذاری در این نوع از صندوق‌ها به افرادی با سطح ریسک متوسط توصیه می‌شود. زیرا بیش از نیمی از دارایی‌های آن در سهام سرمایه‌گذاری می‌شود.
• صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله (ETF): فعالیت اصلی این صندوق‌ها، سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار یا دارایی‌های فیزیکی است که به عنوان دارایی پایه صندوق در نظر گرفته می‌شود. عملکرد این نوع از صندوق‌ها به عملکرد دارایی پشتوانه آن بستگی دارد. می‌توان گفت مهم‌ترین ویژگی این صندوق‌ها دادوستدپذیری واحدهای سرمایه‌گذاری آن‌ها در بازار سرمایه است. به این صورت که معامله واحدهای این نوع از صندوق‌ها به شیوه معاملات سهام عادی، در سامانه معاملاتی بازار فرابورس ایران صورت می‌پذیرد. صندوق‌های قابل معامله می‌توانند هر کدام از ۳ نوع صندوق سرمایه‌گذاری که بیان شده، باشند. ریسک متفاوتی که این نوع از صندوق‌ها نسبت به سایر صندوق‌های گفته شده دارند، این است که واحدهای سرمایه‌گذاری آن‌ها بر روی تابلو معاملات خرید و فروش می‌شوند. پس عرضه و تقاضای بازار و شرایط بورس نیز می‌تواند بر قیمت آنها تاثیر بگذارد. همچنین خرید و فروش این صندوق‌ها از طریق بورس می‌تواند به نقدشوندگی بیشتر آنها کمک کند.

به طور کلی می‌توان گفت سبدگردانی به صورت اختصاصی و مجزا برای هر سرمایه‌گذار انجام می‌گیرد و شرایط اجرا با توجه به ریسک‌پذیری، سلایق، چشم‌انداز و … هر سرمایه‌گذار متفاوت خواهد بود. ولی سرمایه‌گذاری در صندوق‌های سرمایه‌گذاری برای تمام سرمایه‌گذاران دارای شرایط یکسانی است. درسبدگردانی اختصاصی، رابطه بین سبدگردان و سرمایه‌گذار، از نوع کارفرما و کارگزار بوده و دارایی تحت اختیار سبدگردان در مالکیت سرمایه‌گذار است و سبدگردان به وکالت از وی آن را مدیریت می‌کند. اما ویژگی‌های نقدشوندگی بالا در صندوق‌های سرمایه‌گذاری، رابطه صندوق و سرمایه‌گذار رابطه‌ای شبیه شراکت مشاع برقرار است. بدین منظور که سرمایه‌گذار مالکیت سرمایه خود را به صندوق منتقل کرده و در قبال آن گواهی سرمایه‌گذاری دریافت می‌نماید که بر طبق آن گواهی، سرمایه‌گذار مالک مشاع بخشی از خالص دارایی‌های صندوق است.

بورس بهترین گزینه سرمایه‌گذاری

در معاملات نخستین روز کاری تیر‌ماه سهامداران بورس تهران شاهد کاهش هیجان در طرف تقاضای سهام بودند و روند طبیعی داد و ستد‌ها با افزایش نیم‌درصدی شاخص کل در نهایت به پایان رسید.

در معاملات نخستین روز کاری تیر‌ماه سهامداران بورس تهران شاهد کاهش هیجان در طرف تقاضای سهام بودند و روند طبیعی داد و ستد‌ها با افزایش نیم‌درصدی شاخص کل در نهایت به پایان رسید. بر این اساس با نگاهی به سایر بازار‌‌های موازی بورس مشاهده می‌شود که سکه و طلا نسبت به روز کاری گذشته با افزایش قابل ملاحظه‌یی همراه شدند و در طرف مقابل نرخ دلار نیز در بازار‌های غیررسمی نوسان اندکی را در محدوده 7300 تومان تجربه کرد. در همین حال اغلب صاحب‌نظران بازار‌ سرمایه بر این نکته که بورس همچنان بهترین گزینه سرمایه‌گذاری نسبت به سایر بازار‌های مالی کشور است، تاکید دارند چرا که با ورود نقدینگی به بخش واقعی اقتصاد و تزریق آن به صنایع و شرکت‌ها به‌طور قطع افزایش سود‌آوری در قیمت سهام را برای سرمایه‌گذاران به همراه خواهد داشت. از طرفی افزایش میزان اشتغال ویژگی‌های نقدشوندگی بالا و تولید دیگر پیامد سرمایه‌گذاری در بازار سهام در راستای تحقق اقتصاد مقاومتی لحاظ می‌شود. بر این اساس افزایش نرخ ارز و پیش‌بینی سودآوری صادراتی‌ها در کنار وضعیت مطلوب بنیادی اغلب صنایع بورسی و افزایش ریسک سرمایه‌گذاری در بازار‌های غیرمولد می‌تواند نوید‌دهنده روز‌های پررونقی در بورس تهران باشد. در همین رابطه محمدرضا پورابراهیمی‌داورانی رییس کمیسیون اقتصادی مجلس معتقد است که رشد شاخص بورس عمدتا ناشی از تغییرات قیمت دارایی پایه شرکت‌های بورسی بوده که در این رابطه رشد نرخ ارز تاثیرگذار بوده است. نماینده کرمان و راور در مجلس گفت: تغییرات قیمت دارایی پایه شرکت‌های بورسی روی ترازنامه شرکت‌ها موثر بوده و به مانند بحث تجدید ارزیابی است و با رشد نرخ ارز، تقاضا برای خرید سهام نیز رشد می‌کند. به گزارش خانه‌ملت رییس کمیسیون اقتصادی مجلس یادآور شد: افزایش پیش‌بینی سودآوری برای شرکت‌های صادراتی نیز در رشد شاخص بورس تاثیرگذار بوده، چراکه صادرات بر اساس دلار با نرخ جدید انجام می‌شود، البته در موضوع محاسبه لحاظ نرخ دلار دولتی یا آزاد مهم است. به‌طور طبیعی موضوعات مذکور در رشد شاخص بورس تاثیر داشته است.

وضعیت مطلوب بنیادی

از سوی دیگر مصطفی حقیقی‌مهمانداری عضو شورای عالی بورس، بازار سرمایه را امن‌ترین گزینه برای سرمایه‌گذاری در شرایط امروز اقتصاد کشور دانست و گفت: رشد بازار سرمایه به دنبال رشد سایر بازارها و افزایش تورم آغاز شده است. وی با اشاره به اینکه طبق آمار بانک مرکزی نقدینگی در کشور افزایش نیافته است، گفت: با این حال وضعیت اقتصادی و تورم به گونه‌یی است که جامعه در شرایط «فرار از پول» قرار گرفته، چراکه ارزش پول ملی کم و قدرت خرید کاهش یافته است. به گزارش سنا، حقیقی‌مهمانداری هجوم مردم برای خرید کالاهای ارزشی مثل سکه، طلا و ارز را به دلیل کاهش ارزش پول ملی دانست و اظهار داشت: هرچند بازارهای غیرمولد گزینه اول ورود نقدینگی‌ها پس از کاهش پول ملی بوده اما بازار سهام در این شرایط بهترین گزینه سرمایه‌گذاری است. این کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر اینکه در شرایط «فرار از پول»، نقدینگی‌ها تبدیل به ارز، سکه و ملک شدند، گفت: کاهش ارزش پول ملی مهم‌ترین دلیل این اتفاق است. عضو شورای عالی بورس ورود نقدینگی به بازارهای سفته‌بازانه را باعث ایجاد تلاطم در اقتصاد دانست و تاکید کرد: بر همین اساس بازار سرمایه بهترین محل برای هدایت این سرمایه‌ها در شرایط فرار از پول است. وی با اشاره به اینکه اکثر سهام بازار سرمایه از وضعیت بنیادی خوبی برخوردارند، تاکید کرد: در حال حاضر گزینه‌های خرید در بازار سرمایه بسیار زیاد است، البته این خرید‌ها باید با مطالعه و تحلیل باشد، صورت‌های مالی و دورنمای صنایع باید قبل از خرید سهام بررسی شود. حقیقی‌مهمانداری با تاکید بر اینکه سبدی از صنایع بزرگ و تاثیرگذار بر اقتصاد در بازار سرمایه حاضر هستند، اظهار داشت: به عنوان مثال رونق بازار مسکن بخش قابل توجهی از صنایع بازار سرمایه را با رشد مواجه می‌کند به همین دلیل خرید سهام شرکت‌های این صنعت می‌تواند برای سرمایه‌گذاران بازدهی به همراه داشته باشد. بسیاری از صنایع بازار سرمایه مثل فولاد، سیمان و آلومینیوم وابسته به صنعت ساختمان هستند، بر همین اساس زمانی که این صنعت با رونق مواجه می‌شود چندین صنعت بزرگ مرتبط و اقتصاد کشور متاثر خواهد شد.

ریسک بازارهای غیرمولد

وی به سایر صنایع بزرگ و تاثیرگذار بازار سرمایه اشاره کرد و گفت: هر چند بازار سرمایه در شرایط خوبی قرار دارد و اکثر صنایع و سهام بازار کم ریسک و با چشم‌انداز بازدهی مثبت هستند اما سرمایه‌گذاران پیش از خرید هر سهمی باید تک‌تک متغیرهای تاثیرگذار بر سهم و صنعت را بررسی کنند و در شرایط صعودی بازار اسیر هیجان نشوند و دنباله‌روی از صف‌های خرید نکنند. عضو شورای عالی بورس درباره تاثیر رشد نرخ ارز بر بازار سرمایه و لزوم هدایت نقدینگی‌ها از این بازار غیرمولد به سمت بازار سرمایه گفت: افزایش نرخ ارز باعث جذب بخشی از سرمایه‌ها شد، چراکه افزایش‌ها در این بازار بسیار سریع بود و حتی اعلام نرخ رسمی دولتی هم نتوانست مانع این رشد شود تا جایی که امروز در کنار نرخ دولتی حتی برخی رسانه‌های رسمی، نرخ غیردولتی و بازار سیاه را اعلام می‌کنند. وی با تاکید بر اینکه هنوز بخشی از نقدینگی‌ها در بازار ارز مانده است اما نباید ریسک‌های آن را فراموش کرد، گفت: در این مورد می‌توان به بازار سکه اشاره کرد که هفته گذشته شاهد رشد آن بودیم، اما در فاصله زمان کوتاهی در مسیر نزولی قرار گرفت و چنین ضررهایی به‌طور قطع در بازار ارز نیز وجود دارد. حقیقی‌مهمانداری با اشاره به ریسک‌های بازارهای غیرمولد اظهار داشت: در شرایط فعلی بازار سرمایه بهترین و کم‌ریسک‌ترین گزینه سرمایه‌گذاری است، مشروط به اینکه افراد با تحلیل صحیح سرمایه‌گذاری کنند تا از رشد‌های این بازار منتفع شوند.

افزون بر این فردین آقابزرگی کارشناس بازار سهام با اعتقاد به اینکه نوسان ذات بازار سرمایه است، گفت: حس ناشی از بی‌ثباتی در تصمیم‌ اقتصادی به‌طور خودکار مردم را به فکر حضور در بازارهای موازی نسبت به بازار سرمایه که کمتر از بازار ارز و سکه رشد کرده، انداخته است. وی پیرامون آخرین وضعیت بازار سهام و احتمال خروج نقدینگی از آن با تداوم نوسان بازارهای موازی گفت: برآیند اتفاق‌های رخ داده در بورس تهران و محوریت آن ناشی از اصلاح سطح عمومی قیمت‌ها در بازار سرمایه است. لحاظ کردن میزان افزایش نرخ ارزها در اقتصاد کلان فارغ از بحث افت ارزش پول ملی باعث شده تا بازار سرمایه مورد توجه قرار گیرد. به گزارش فارس، وی با اعتقاد به اینکه نوسان ذات بازار سرمایه است، یادآور شد: روند سینوسی نماگرها در بازار سهام هم ‌اکنون طبیعی بوده و افزایش یا کاهش‌های پرشتاب چندان خوشایند این بازار نیست. به اعتقاد وی وضعیتی که در حال حاضر برای بازار سرمایه رخ داده، ناشی از اصلاح قیمت‌ها در معاملاتی است که قابلیت نقدشوندگی بسیار مناسب در مقایسه با سایر بازارها دارند، از طرفی لزوم جبران عقب‌ماندگی نسبت به بازدهی سایر بازارها در بورس و از طرفی زمزمه‌هایی مبنی بر قابلیت معامله اظهارنامه‌های صادراتی که بر اساس آن شرکت‌ها می‌توانند ارز خود را با تکیه بر قیمت بازار آزاد به فروش برسانند، باعث شده که ورود به بازار سهام برای سرمایه‌گذاران مورد توجه قرار گیرد. به گفته وی در صورت عملیاتی شدن قانون جدید اظهارنامه‌های صادراتی، شبهه الزام ثبت ارز صادراتی شرکت‌ها در سامانه نیما و ضرر ناشی از فروش 4200تومانی آن از بین خواهد رفت. مدیرعامل و عضو هیات‌مدیره شرکت کارگزاری بانک دی از تداوم جریان نقدینگی در بورس سخن گفت و افزود: اصلی‌ترین دغدغه سرمایه‌گذاران در بازار ارز و سکه نقد کردن این دارایی‌ها یا نگهداری آنها و همچنین غیرمتشکل بودن این بازارهاست. آقابزرگی ادامه داد: روند بازار سهام هم ‌اکنون طبیعی بوده و با توجه به بازدهی حدود 12درصدی بازارهای موازی اما بورس به تازگی تحرک و شادابی دوباره به دست آورد. برآیند سمت و سوی حرکت نماگر‌های بورسی حاکی از تداوم شیب ملایم صعودی قیمت‌ها بوده و به نظر می‌رسد، فارغ از تغییرات سیاسی و اقتصادی بازدهی 50درصدی را نسبت به ابتدای سال 97 حداقل تا زمستان امسال بر جای گذارد.

سرمایه‌گذاری بدون محدودیت

وی در برابر این پرسش که چگونه می‌شود 50 نفر هر یک با در اختیار داشتن 300میلیارد تومان پول نقد می‌توانند 7300سکه طلا را پیش‌خرید کنند، اما هنوز به بازار سرمایه اعتماد پرقدرتی وجود ندارد و پول سرگردان میل به گرایش به سایر بازارهای موازی و غیر مولد دارد، گفت: انتظار از تغییرات یک‌باره در تصمیم‌های اقتصادی از جمله تعدیل نرخ سود سپرده و گواهی سپرده در بازار پول یا انتشار گواهی معاملات سکه همزمان با پیش‌فروش سکه از جمله تغییراتی است که باعث شده حس ناشی از بی‌ثباتی در تصمیم‌های اقتصادی به‌طور خودکار مردم را به فکر حضور در بازارهای موازی و غیرمتشکل نسبت به بازار سرمایه که کمتر از بازار ارز و سکه رشد کرده بیندازد. به گفته آقابزرگی به دلیل ویژگی‌های منحصربه‌فرد بازار سرمایه نسبت به سایر بازارهای موازی از جمله نقدشوندگی بالا و همچنین متشکل و تحت نظارت بودن آن می‌تواند ریسک سرمایه‌گذاران را نسبت به سایر بازارها به شدت کاهش دهد. به باور وی در بازار سرمایه محدودیت برای سرمایه‌گذاری وجود ویژگی‌های نقدشوندگی بالا ندارد، ولی در بازار سکه و ارز محدودیت وجود دارد.

رابطه جنگ تجاری و صنایع پیشرو

این کارشناس بورسی تاکید کرد: انگیزه سرمایه‌گذاری در بورس در حالی ایجاد شده که جریان نقدینگی از محل بازارهای با بازدهی کمتر از 25درصد آغاز شده است که یا می‌تواند بازار با اوراق درآمد ثابت یا بازار پول و سپرده باشد. موضوع سرمایه‌گذاری در بورس به معنی این نیست که ارز و سکه به نقطه سقف قیمت‌ها رسیده و نقدینگی از آنجا خارج و به سمت بورس می‌رود. این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه نقدینگی در بازارهای غیرمتشکل و غیرقانونی به سرعت نمی‌تواند قابلیت نقدشوندگی داشته باشد، افزود: در حال حاضر شاید بازدهی 25درصدی در فضای اقتصادی نسبت به آنچه انتظار می‌رود، ارزش روز دارایی‌ها باید مطابق واقعیت امروز حرکت داشته باشند، برای سرمایه‌گذار مطلوب نیست، بر این اساس سرمایه‌ها به سمت بازار سهام حرکت می‌کند.

آقابزرگی صنایع پربازده بورسی را صنایع ارزآور و شرکت‌های صادرات‌محور عنوان کرد و افزود: جنگ تجاری میان امریکا و چین و برخی کشورهای اروپایی می‌تواند صنایعی که منطبق با نرخ‌های جهانی کالاهای پایه و نفت هستند، از جمله پالایشی‌ها، پتروشیمی، فلزات اساسی و معدنی‌ها را جزو صنایع پیشرو بازار سهام قرار دهد، منتها در بازار سهام به دلیل مرتبط بودن گروه‌ها، حرکت صنایع به‌طور همگن است. وی تصریح کرد: سرمایه‌گذاری در بخش مسکن برای آن دسته از شرکت‌ها و صنایعی که به عنوان سبد سرمایه‌گذاری آنها محسوب می‌شود، می‌تواند گزینه سودآوری برای سرمایه‌گذاران باشند، از جمله این صنایع می‌توان به سهام بانک‌هایی اشاره کرد که درآمد حاصل از املاک و مستغلات در صورت‌های مالی آنها از شناسایی درآمدهای مناسبی حکایت دارد.

ویژگی‌های نقدشوندگی بالا

در مراسم امضای قرارداد خزانه داری شمش طلا با بانک ملت با هدف ارایه نخستین گواهی سپرده شمش طلا در بورس کالا عنوان شد:

رئیس هیات عامل ایمیدرو در مراسم امضای قرارداد خزانه داری شمش طلا با بانک ملت به منظور ارایه نخستین گواهی سپرده شمش طلا در بورس کالا، اظهار امیدواری کرد که ارایه گواهی سپرده شمش طلا در بورس کالا منجر به افزایش سرمایه گذاری مردمی در این بازار و همچنین جذب بخشی از نقدینگی شود.

به گزارش بیرونیت به نقل ا روابط عمومی ایمیدرو، وجیه اله جعفری که عصر امروز در مراسمی با حضور مزدیران عامل بانک ملت، بورس کالای ایران و شرکت گسترش معادن و صنایع معدنی زرشوران در بانک ملت سخن می گفت، تصریح کرد: در حال حاضر شمش معدن طلای زرشوران به عنوان پشتوانه انتشار گواهی سپرده طلا عرضه می شود اما مقرر شده معادن دیگر تولیدکننده شمش نیز با این روش، اقدام به عرضه طلای خود در بورس کالا کنند.
وی ابراز امیدواری کرد که سرمایه مردمی بیشتری برای خرید گواهی سپرده طلا جذب بورس کالا شود، افزود: همکاری این سازمان با بانک ملت و بورس کالا به منظور توسعه این روش، در برنامه قرار دارد.

ذخایر طلا افزایش می یابد
معاون وزیر صنعت معدن و تجارت اشاره به برنامه اکتشاف ایمیدرو گفت: میزان ذخایر محتوا طلا در کشور حدود ۳۶۰تن است اما به زودی و با مشخص شدن نتایج اکتشافات، ذخایر جدید طلا اعلام خواهد شد.
جعفری همچنین خبر داد: یک واحد جدید تولید شمش طلا به ظرفیت تولید حدود ۲۰۰ کیلوگرم در خراسان جنوبی در آستانه ورود به مدار تولید است.
وی تصریح کرد: ذخایر جدید در استان هایی همچون آذربایجان شرقی و غربی، کردستان، مرکزی، اصفهان، سیستان و بلوچستان و خراسان جنوبی قرار گرفته است که با برنامه های این سازمان، شاهد افزایش استخراج، تولید و فراوری خواهیم شد.

اقدام بزرگ ایمیدرو، بانک ملت و بورس کالا
در این برنامه رضا دولت آبادی مدیر عامل بانک ملت با یادآوری اینکه تاکنون تنها سکه طلا در بورس کالا عرضه شده است، گفت: این قرارداد فعالیت جدید و بزرگی است که با همکاری ایمیدرو و بورس کالا عملی شده است.
به گفته وی، در گام نخست ۲۵۰ کیلوگرم شمش -شرکت گسترش معادن و صنایع معدنی طلا زرشوران- در بورس کالا عرضه می شود که دارای عیار ۹۹۷ است.
دولت آبادی با تاکید بر اینکه وثیقه گذاری موضوعی مهم در ارایه تسهیلات بانکی است، تصریح کرد: تاکنون ساز و کاری برای دریافت گواهی سپرده طلا به عنوان وثیقه تعریف نشده بود، اما با امضای این قرارداد و اجرایی شدن معاملات "گواهی سپرده کالایی شمش طلا"، می توان از آن گواهی به عنوان وثیقه نزد بانک استفاده کرد.
وی همچنین به نبود ریسک گواهی سپرده شمش طلا اشاره کرد و گفت: پیشتر، مردم طلا را به صورت فیزیکی نگهداری می کردند که آن امر ریسک هایی به همراه داشت اما با روش کنونی نه تنها ریسکی ندارد که قدرت نقدشوندگی گواهی مربوطه، بالا و معادل ریالی آن به سرعت در اختیار خریدار قرار داده می شود.
مدیر عامل بانک ملت ادامه داد: جذب نقدینگی در بورس و هدایت آن به سمت تولید و توسعه و نیز معافیت از پرداخت مالیات و عوارض از اثرات ابزار جدید بورس کالا به شمار می آید.
به گفته وی، به زودی استان های دیگر نیز امکان استفاده از این ابزار جدید مالی خواهند داشت.

سوابق شکل گیری گواهی سپرده شمش طلا
آبان ۹۹ طبق تفاهمنامه ای که بین ایمیدرو، بانک ملت، بورس و شرکت طلای زرشوران کالا به امضا رسید، که بر اساس آن مقدمات عرضه گواهی سپرده کالایی بر مبنای شمش طلا (۲۴ عیار) فراهم شد. طبق این قرارداد امکان صدور گواهی سپرده کالایی شمش طلا حتی در مقادیر پایین نیز فراهم است. بر این اساس پس از قرار دادن شمش طلای زرشوران نزد خزانه بانک ملت و احراز هویت آن ها، مورد پذیرش خزانه بانک قرار می گیرد و طی فرایندی با همکاری بورس کالا، وارد سامانه گواهی سپرده کالایی و در نهایت تابلو بورس کالا می شود.
خریداران از یک دهم گرم می توانند گواهی سپرده طلا خریداری کنند و چنانچه میزان خرید به یک کیلوگرم برسد، خریدار قادر به دریافت شمش از خزانه داری بانک ملت خواهد شد. قدرت نقد شوندگی بالا، امنیت نگه داری، معافیت از پرداخت مالیات و عوارض، کارمزد پایین نسبت به بازار فیزیکی، شفافیت قیمت بر اساس عرضه و تقاضا و قابلیت دسترسی برای تمامی مردم از ویژگی های این اوراق است.

نقش نقدشوندگی بالای دارائی‌های شرکت‌های تولیدی بورس در افزایش ظرفیت تولید

در این مقاله کوتاه می خواهیم پرداخت به ارزش نقدشوندگی دارایی‌ها و آن که چطور دارایی‌های با نقدینگی بالا می توانند در افزایش ظرفیت تولید تاثیر داشته باشند. در ابتدا مفهوم نقدشوندگی را توضیح داده و اهمیت آن را در یک دید کلی بیان خواهیم کرد. سپس با معرفی انواع دارایی ها، به دارایی‌هایی که از نقدینگی بالایی برخوردار هستند، اشاره کرده و استاندارد میزان نقدینگی هر دارایی را مورد بررسی قرار خواهیم داد. پس از آن، به ارتباط این ویژگی با بازار بورس و تاثیر آن بر میزان تولید شرکت‌ها خواهیم پرداخت و در انتها جمع بندی کلی از تاثیرات آن بر شرکت‌های تولیدی ارائه خواهیم کرد.

نقش نقدشوندگی بالای دارائی‌های شرکت‌های تولیدی بورس در افزایش ظرفیت تولید

نقدشوندگی به چه معناست؟

نقدشوندگی یا نقدینگی ( Market Liquidity ) اصطلاحی در علم اقتصاد است و معنای آن میزان آمادگی یک دارایی برای تبدیل شدن به وجه نقد است. در کلامی ساده تر، فرض کنید شما دارای یک دارایی یا سهام هستید. اگر بتوان آن دارایی را بدون دردسر و در کمترین زمان تبدیل به وجه نقد کرد، آن دارایی دارای نقدشوندگی بالا است.

هر دارایی در بازار و بورس دارای یک میزان نقدشوندگی است. هر چقدر بتوان سریع‌تر و بدون دردسر آن سهم را به وجه نقد تبدیل کرد، ارزش نقدشوندگی آن دارای و میزان عرضه و فروش آن در بازار بیشتر خواهد بود (1).

وجود این ویژگی برای دارایی‌ها باعث می‌شود تا صاحبان سهام بتوانند مطمئن شوند خریداران برای دارایی آن‌ها وجود دارد و می توانند در زمان مناسب آن را برای فروش بگذارند. همانطور که واضح است، پول نقد، بالاترین درصد نقدشوندگی را دارد. و دارایی‌هایی از جمله: مسکن، خودرو، وسایل کلکسیون از نقدشوندگی کمتری برخوردار هستند (1) .

رابطه یا فرمول خاصی برای اندازه گیری میزان نقدشوندگی یک دارایی وجود ندارد، منتها سرمایه گذاران با نسبت گیری میان چند سهم ویژگی‌های نقدشوندگی بالا می توانند از میزان آن مطلع شوند. ابزارهایی که در راستای نقدشوندگی یک دارایی نقش دارند شامل: صرافی ها، بورس، معاملات اعتباری و دو طرفه می شوند که موضوع و تمرکز بحث ما در اینجا بیشتر در زمینه بورس خواهد بود (2).

چه دارایی‌های نقدشوندگی بالاتری دارند؟

دارایی‌های واقعی

دارایی‌های نامشهود

• دارایی‌های مالی در واقع در میان این دو حالت قرار دارند. ممکن است یک دارایی مالی به صورت فیزیکی و در قالب یک اسکناس ظاهر شود یا بر روی صفحه نمایش کامپیوتر تنها رقم آن را مشاهده کنیم.

استاندارد نقدشوندگی پول نقد یا همان دارایی مالی است. همانطور که واضح است دلیل انتخاب این استاندارد آن است که می توان پول نقد را به راحتی به دارایی‌های دیگر تبدیل کرد. برای مثال فردی که قصد خرید یک وسیله دیجیتالی مانند گوشی تلفن همراه را دارد، می تواند با استفاده از پول نقد آن را خریداری کند؛ در حالی که اگر یک کلکسیون از وسایل هنری داشته باشد، نمی تواند مستقیم آن را با گوشی همراه معامله کند. او ابتدا باید کلکسیون را به پول نقد تبدیل کرده و به وسیله آن گوشی همراه را خریداری کند (3).

پس همانطور که پیش از این نیز اشاره کردیم، پول نقد بالاترین نقدشوندگی را دارد. شاید در مورد میزان نقدشوندگی سهام و اوراق قرضه برای شما سوالی پیش آید. نقدشوندگی آن‌ها نسبت به پول کمتر است، چرا که فرد سرمایه گذار باید دارایی خود را فروخته و منتظر بماند تا پول را دریافت کند و ممکن است این مرحله زمان بر باشد.

رابطه نقدشوندگی سهام در بورس

از جمله مهم‌ترین اهداف شرکت‌ها در بلند مدت ایجاد و افزایش ثروت سهامداران است. و البته پر واضح است که این افزایش تنها با وجود یک عملکرد و استراتژی مناسب ممکن است. سهام در واقع دارایی است که علاوه بر تامین نقدینگی شرکت ها، دارای حق رای و قابل کنترل و نظارت است.

در بررسی رابطه نقدشوندگی دارایی‌های شرکتهای تولیدی و نقدشوندگی سهام در بورس، مشاهده می کنیم که وجود دارایی‌های آزاد برای شرکت‌های تولیدی از اهمیت بالای برخوردار است. چرا که این اجازه را به ویژگی‌های نقدشوندگی بالا آن‌ها می دهد تا بتوانند فرصت‌هایی را بدست آورند که ارزش سهام اولیه را افزایش دهند.

بدون وجود دارایی‌هایی با قابلیت نقدشوندگی، توسعه محصولات، پرداخت سود نقدی به سهامداران، کاهش بدهی‌ها و انجام معاملات تجاری غیر ممکن می‌شود (4).

پس به این اشاره کردیم که فرمول مشخصی برای اندازه گیری نقدینگی وجود ندارد، منتها می‌توان با در نظر گرفتن چند عامل، نقدشوندگی دارایی را بررسی نمود.

• اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش

• حجم معاملات

• گردش معاملات

• درصد روزهای انجام معامله

در اینجا باید به نسبت‌های مالی نقدشوندگی اشاره کنیم تا نشان دهیم شرکت‌های تولیدی به چه میزان توانایی تولید پول نقد را دارند. دو نسبت اصلی در این معادله «نسبت جاری» و «نسبت آنی» هستند. نسبت جاری در واقع به تمام دارایی‌های در جریان اشاره دارد و نسبت اندازه گیری آن به این صورت است : تمام دارایی‌های جاری تقسیم بر تمام بدهی‌های جاری.

به طبع، هر چقدر بدهی‌ها بیشتر باشد، وضعیت شرکت مناسب نخواهد بود. نسبت آنی از تفاضل دارایی انبار از دارایی‌های جاری است و به طور مستقل از موجودی درون انبار شرکت‌ها اندازه گیری می‌شود.

بین عملکرد مالی یک شرکت و نقدشوندگی سهام آن رابطه‌ای مثبت وجود دارد. همین مسئله نقش نقدشوندگی بالای دارایی‌های شرکت‌های تولیدی بورس در افزایش ظرفیت تولید را به خوبی نشان می‌دهد. رشد مداوم و بهبود عملکرد مالی از طریق افزایش نقدشوندگی نه تنها به نفع سهامداران خواهد بود، بلکه باعث بالا رفتن تولید و رشد و کارآفرینی آن شرکت نیز خواهد شد.

تاثیر هزینه‌های واحد تولیدی بر قدرت نقدشوندگی دارایی ها

اصطلاح حداکثر سود در علم اقتصاد به آن معناست که رفتار یک شرکت یا بنگاه اقتصادی را از نظر افزایش دارایی بررسی کنیم. بنابراین، حداکثر سود می‌تواند به عنوان یک هدف تجاری تعیین شود. امّا برای رسیدن به این میزان حداکثری باید دارایی‌های نقدشوندگی یک شرکت کافی باشد تا بتواند از فعالیت‌هایی که انجام می دهد، بالاترین سود را ببرد. شرکت باید دارایی‌های ثابت و کافی برای سرمایه گذاری بر واحد‌های تولید را داشته باشد.

سهام یا دارایی اولیه باید برای تامین نیازهای تولید و استفاده از فرصت‌های تجاری که ممکن است به وجود آید، کافی باشد. گردش کار بدون وجود سهام کافی امکان پذیر نخواهد بود. نقدشوندگی کالاهای نهایی باید برای رفع هر تقاضای تولید کافی باشد تا سود فروش از بین نرود.

اگر حداکثر سرمایه برابر با حداکثر الزامات ممکن برای تولید شود به معنای یافتن سرمایه و سهام اضافی است. در صورت عدم استفاده کامل هزینه‌های استهلاک ثابت دارایی‌های سرمایه در تولید بازیابی نمی‌شود و هزینه واحد تولید افزایش پیدا خواهد کرد. این مسئله تاثیر منفی بر نقدشوندگی دارایی خواهد داشت. حتی اگر دارایی‌ها از طریق اجاره تامین شوند، محدودیت‌های مالی باعث می‌شود تا شاهد تاثیر منفی بر حداکثر تولید و سود باشیم.

نقش بازار سرمایه در این میان چه خواهد بود؟

از نظریه پردازان کلاسیک (شومپیتر، هیکس، مک کینون، فرای و. ) گرفته تا اقتصاددانان امروز، همگی بر اهمیت بازارهای مالی به ویژه بازار سرمایه و نقش کلیدی آن بر رشد اقتصادی تاکید داشته اند. اهمیت بازارهای اقتصادی به ویژه بازار سرمایه برای افزایش و بهبود عملکرد کسب و کارها و رشد اقتصادی شرکت‌های تولیدی، بر کسی پوشیده نیست.

مطالعات نشان داده است که با افزایش حتی یک واحد در شاخص توسعه بازار سهام، تولید سرانه یک کشور در حدود 80 درصد افزایش خواهد یافت. حتی در کشورهایی که درآمد آن‌ها وابسته به نفت نیست، افزایش 1 درصدی در بازار سهام تولید ناخالص داخلی، باعث افزایش و رشد تولید سرانه واقعی در حدود 20% شده است. مطالعات داخلی کشور نیز خبر از همین تاثیر مثبت بر افزایش رشد اقتصادی می دهد (4).

در حال حاضر در بازار سرمایه اوراق تامین مالی اسلامی به عنوان دومین منبع تامین مالی پایدار شناخته شده است. اقتصاد کشور در تلاش است تا تامین مالی شرکت‌های تولیدی را از سمت بانک به سوی بازار سهام و انتشار اوراق تامین مالی پیش برد. بازنگری و اصلاح مستمر فعالیت‌های بازار سهام و بورس و افزایش شفافیت سازی باعث شده تا صاحب کسب و کارهای بیشتر و بیشتری به سمت آن جلب شوند. از نظر معیار و شاخص‌های اقتصادی نیز، نقش بازار سرمایه در رشد اقتصادی و افزایش نقد شوندگی دارایی ‌های شرکت‌های تولیدی در مرحله ی دلگرم کننده قرار دارد.

آیا نقدشوندگی دارایی ها بر افزایش ظرفیت تولید تاثیرگذار است؟

همان طور که پیش از این به آن نیز اشاره کردیم، بازارهای مالی و سرمایه گذاری بر روی سهام و بورس باعث تامین مالی دارای‌های شرکت‌های می‌شود و منابع مالی راکد را در شریان‌های مولد به جریان در خواهد آورد. این ویژگی‌های نقدشوندگی بالا امر علاوه بر رشد اقتصادی باعث اشتغال زایی و بهبود شرایط اقتصادی و اجتماعی می‌شود. نقش اصلی بازار سرمایه آن است که به صورت یک واسط عمل کرده و با جمع آوری دارایی‌های که قابلیت نقدشوندگی برای شرکت‌های تولید دارند، هزینه‌های تامین مالی این شرکت‌ها را کاهش دهد و از طرفی باعث افزایش ظرفیت تولید شود (5).

کمبود نقد شوندگی دارایی یک شرکت باعث دفع سرمایه گذاران می‌شود. قیمت‌های ارائه شده در معاملات برای آن‌ها جذابیت نخواهد داشت و فرآیند خرید و فروش برای معامله کنندگان دشوار خواهد شد. این نوسانات بر عملکرد شرکت و در نهایت میزان تولید آن تاثیر خواهد گذاشت (5).

جمع بندی

رشد بازار بورس و سرمایه و افزایش حجم معاملات فرصت خوبی شده است برای صاحبان کسب و کار تا بتوانند به تامین مالی در کمترین زمان ممکن بپردازند.

نقدشوندگی دارایی ‌های یک شرکت تولیدی با کمک بازار بورس و سرمایه افزایش می یابد و این مسئله برای میزان تولید آن‌ها تاثیر خواهد گذاشت. امّا نقدشوندگی دارایی‌ها تنها با افزایش میزان تولید و در انتها سود سرمایه گذاران نخواهد بود، بلکه باعث ایجاد کارآفرینی و اشتغال زایی در جامعه خواهد شد.

رشد اقتصادی از طریق توجه به دارایی‌های با نقدشوندگی بالا، به افزایش رفاه اجتماعی کمک خواهد کرد. می توانیم به تاثیرات آن به صورت یک حالت دومینو ( domino effect ) نگاه کرده و ببینیم که در انتها سطح جامعه نه ویژگی‌های نقدشوندگی بالا تنها از لحاظ اقتصادی بلکه، از لحاظ اجتماعی، رفاه و فرهنگ نیز افزایش پیدا خواهد کرد.

با توجه به مسائل گفته شده، عدم وجود دارای نقدشوندگی مانع از فعالیت رو به جلوی شرکت‌های تولیدی شده چرا که نبود سرمایه در دسترس برای فرصت‌های پیش رو، مانع از تولید آن‌ها خواهد شد شعار جهش تولید تحقق نخواهد یافت.