همبستگی بین سهام و ارز

نمودار ۱ روزه BTC / USD در مقابل طلا در مقابل DXY. منبع: TradingView

برندگان ارزی بازار سهام

دنیای اقتصاد- فاطمه اسماعیلی : با گذشت تنها دو ماه بیش از ۱۰۰میلیارد دلار به ارزش بازار سهام افزوده شد. این مهم در حالی رقم خورد که دلار نیز با افزایش نرخ همراه شده است. در این میان بررسی‌های «دنیای‌اقتصاد» حکایت از رابطه مستقیم میان تغییرات نرخ دلار با روند شاخص کل بورس تهران دارد. ضمن آنکه ضریب همبستگی گروه‌های بورسی نیز نشان می‌دهد تمام صنایع از صادراتی‌ها گرفته تا گروه‌های مصرفی‌ همگرایی مستقیمی با دلار دارند. این رابطه یکسویه اما علاوه‌بر تاثیرپذیری مستقیم صنایع از دلار با افزایش انتظارات تورمی نیز ارتباط دارد.

اوایل اردیبهشت ماه بود که ارزش بازار سهام در مجموع بورس و فرابورس از ۲۰۰میلیارد دلار عبور کرد. فقط دو ماه بعد یعنی ۳تیرماه شاهد رسیدن این متغیر به سطح ۳۰۰میلیارد دلاری بودیم. افزایش ۱۰۰میلیارد دلاری ارزش بازار سهام در این مدت کوتاه در حالی رقم خورد که دلار نیز در این مدت از ۱۶هزار تومان به کانال ۲۰هزار تومان هم وارد شده است. محاسبات «دنیای اقتصاد» نشان می‌دهد در صورت ثبات نرخ دلار در محدوده نرخ اردیبهشت ماه، اکنون باید ارزش بازارسهام به ۴۰۰میلیارد دلار می‌رسید. آیا همبستگی مثبتی میان دلار و قیمت سهام وجود دارد؟ کدام صنایع بیشترین اثر را از رشد نرخ دلار پذیرا بودند؟

همگرایی بورس و دلار

نگاهی گذرا به روند شاخص کل بورس تهران و نرخ دلار در بازار آزاد از ابتدای سال تاکنون گویای همگرایی این دو متغیر با یکدیگر است. با این حال برای درک دقیق‌تر این مهم بهتر است از ضریب همبستگی (Correlation coefficient) استفاده کرد. بررسی‌های «دنیای اقتصاد» نشان می‌دهد ضریب همبستگی شاخص کل بورس تهران و نرخ دلار آزاد از ابتدای سال ۹۹ تا پایان معاملات روز چهارشنبه معادل ۸/ ۰ می‌شود. این ضریب بین یک و منفی یک تغییر می‌کند و هر چه به یک نزدیک‌تر باشد، نشان‌دهنده رابطه مستقیم بین دو متغیر است. به عبارتی اگر یکی از متغیرها افزایش (یا کاهش) یابد، دیگری نیز افزایش (یا کاهش) می‌یابد. رابطه‌ای که به‌طور مستقیم میان دلار و قیمت سهام برقرار است. به عبارت بهتر در سال جاری به ازای هر یک درصد رشد نرخ دلار، شاخص بورس ۸/ ۰ درصد افزایش یافته است.

نوسان کدام صنایع وابسته به دلار است؟

در نگاه اول شاید پاسخ به این پرسش ساده باشد. عموما به نظر می‌رسد سهامی بیشترین تاثیر را از نرخ دلار می‌پذیرند که یا مواد اولیه خود را از خارج از کشور وارد می‌کنند یا در زمره صادرکنندگان قرار دارند. در برخی موارد نیز برخی از تولیدات در داخل کشور بر مبنای نرخ دلار قیمت‌گذاری می‌‌شود. در مجموع بخش عمده‌ای از شرکت‌های بورسی با افزایش نرخ ارز، برای افزایش درآمدها زمینه پیدا می‌کنند. افزایش نرخ ارز در وهله اول، باعث افزایش درآمد ریالی شرکت‌های صادراتی می‌شود. با افزایش نرخ ارز، شرکت‌های صادراتی می‌توانند ارز حاصل از فروش خود را با قیمت بالاتری در بازار داخلی به فروش برسانند، در نتیجه درآمد ریالی آنها افزایش می‌یابد. شرکت‌هایی که به واردات مواد اولیه وابسته هستند در طرف دیگر، با افزایش هزینه‌های ریالی و بنابراین با کاهش سود مواجه می‌شوند، اما این شرکت‌ها با یک مرحله تاخیر یا مستقلا نرخ فروش را افزایش می‌دهند یا از مراجع ذی‌صلاح مجوز افزایش نرخ می‌گیرند. ضمنا افزایش نرخ ارز باعث می‌شود که کالاهای داخلی نسبت به کالاهای وارداتی مزیت قیمتی پیدا کنند. به این ترتیب در مجموع رشد نرخ دلار به نفع هر دو گروه صادرات‌محور و واردات‌محور تمام می‌شود.همبستگی بین سهام و ارز

گروه‌های بورس

در یک تقسیم‌بندی کلی شرکت‌های صادرات‌محور خود به چند گروه تقسیم می‌شوند؛ گروه‌های فلزی، پتروشیمی یا محصولات شیمیایی، فرآورده‌های نفتی و کانه‌های فلزی که با توجه به بازارهای جهانی فلزات رنگین، شاخه‌بندی جزئی‌تری نیز از نوع فعالیت این شرکت‌ها وجود دارد. سیمانی‌ها نیز همبستگی بین سهام و ارز در زمره گروه‌های ارزآور قرار می‌گیرند. در دیگر گروه‌ها نیز تا حدودی شاهد صادرات محصولات تولیدی هستیم اما با توجه به کم‌بودن مقادیر حجمی صادرات، وزن چندانی به این صنایع نمی‌دهیم.

در حال حاضر گروه فرآورده‌های نفتی با ضریب همبستگی ۹/ ۰ مرتبه، در صدر صنایع صادرات‌محور قرار می‌گیرد. این ضریب در گروه فلزات اساسی ۸۱/ ۰ واحد است و معدنی‌ها همبستگی ۷۸/ ۰ درصدی با دلار دارند. در پتروشیمی‌ها نیز ضریب همبستگی با دلار به ۷۶/ ۰ می‌رسد. یک دسته دیگر از شرکت‌ها، در فهرست بنگاه‌های ارزبر قرار دارند. شرکت‌هایی که بر اساس واردات مواد اولیه فعالیت دارند و طبیعتا با افزایش نرخ دلار با صعود هزینه‌های اولیه مواجه خواهند شد. اما همانطور که اشاره شد این شرکت‌ها با یک مرحله تاخیر نرخ تولیدات خود را افزایش می‌دهند که گاه با توجه به شرایط اقتصادی حاکم بر کشور، این افزایش نرخ بیشتر از افزایش هزینه‌ها بوده و برآیند مثبتی را بر سود شرکت به جای می‌گذارد. نمونه واضح این شرکت‌ها، شرکت‌های خودرویی و دارویی‌ها هستند. به‌طوری که در بازه زمانی مورد بررسی، گروه خودرو و ساخت قطعات با ضریب همبستگی ۹۶/ ۰ واحدی در صدر دیگر صنایع بورسی قرار گرفته است. این ضریب در گروه مواد و محصولات دارویی نیز به ۹/ ۰ درصد می‌رسد. گروه‌های دیگری نیز در زیرمجموعه صنایع ارزبر وجود دارند.

پرواز انتظارات تورمی با افزایش نرخ دلار

نگاهی به ضریب همبستگی صنایع ۳۸گانه بورس با نرخ دلار از ابتدای امسال تاکنون برخی تحلیل‌ها را بر هم می‌ریزد. بررسی‌های «دنیای اقتصاد» از این ضریب در سال جاری از همبستگی تمامی صنایع بورس با دلار حکایت دارد. هر چند این ضریب برای هر گروه متفاوت است اما هیچ‌یک از صنایع بدون ارتباط یا دارای ارتباط منفی با دلار نیستند. حتی برخی از گروه‌هایی که شاید نباید وابستگی خاصی به نرخ دلار داشته باشند، از ضریب همبستگی بالاتری نسبت به شاخص کل برخوردارند. دلیل این مهم را می‌توان در افزایش انتظارات تورمی با رشد نرخ دلار جست‌وجو کرد. این روزها اگر از فعالان اقتصادی و نیز عامه مردم بابت انتظارات تورمی پیش رو سوال شود شاید همگی به تشدید تورم در کوتاه مدت اشاره کنند. شاید عمده‌ترین اثر نرخ ارز بر تمام صنایع موجود در بازار نیز تشدید انتظارات تورمی باشد که موجب افزایش قیمت اقلام مصرفی غیرمرتبط با نرخ ارز می‌شود و افزایش تورم را پدید می‌آورد. در این شرایط صاحبان نقدینگی در صددند به هر طریقی ارزش دارایی خود را حفظ کنند و حتی سودهای چند صد درصدی کسب کنند و به اصطلاح از آب گل‌آلود تورم، ماهی بگیرند. از این رو رشد نرخ ارز، موج جدیدی از سرمایه‌های سرگردان را به بدنه بازار سهام تزریق کرده ‌است. شلوغی کارگزاری‌ها و صف کشیدن مردم برای گرفتن کد بورس حاکی از تداوم ورود نقدینگی تازه به بورس است. از طرفی آمارهای منتشرشده درباره صدور کدهای جدید نشان‌دهنده هجوم افراد برای سرمایه‌گذاری در بورس است. انعکاس این مهم یعنی افزایش انتظارات تورمی را می‌توان در گروه‌های مصرفی بازار مشاهده کرد. جایی که ضریب همبستگی گروه‌هایی همچون محصولات غذایی، خرده‌فروشی و قندی‌ها در سطوح بالاتر از ۸/ ۰ قرار گرفته است.

همبستگی معکوس بیت کوین در مقابل دلار آمریکا

سرمایه گذاران باید رابطه معکوس و قوی بین قدرت دلار آمریکا و بیت کوین را تحت نظر داشته باشند. بحث گسترده ای بین سرمایه گذاران در مورد همبستگی بیت کوین (BTC) با سایر بازارها وجود دارد. درجه بالایی از همبستگی بین بازارهای سهام و بیت کوین خصوصاً در چند ماه گذشته وجود داشته است. در سایر دوره ها نیز به نظر می رسد که طلا و بیت کوین با هم همبستگی دارند.

با این حال، همبستگی که باید بیشتر مد نظر قرار گیرد، دلار است زیرا اقتصاد جهانی مبتنی بر قدرت یا ضعف ارز ذخیره جهانی یعنی دلار ایالات متحده است.

ضعف دلار باعث افزایش قیمت بیت کوین در سه ماهه دوم و سه ماه سوم سال ۲۰۲۰ شد

نمودار ۱ روزه BTC / USD در مقابل طلا در مقابل DXY. منبع: TradingView

نمودار بالا، ارزش طلا، بیت کوین و دلار از زمان سقوط در ماه مارس را نشان می دهد. خط نارنجی، طلاست، خط آبی شاخص دلار آمریکا (DXY) است و قیمت عادی بیت کوین با خط سیاه نشان داده می شود.

تأثیر ناگهانی همه گیری جهانی، تقاضا برای دلار آمریکا را افزایش داد و در مارس به شدت افزایش یافت، همانطور که با جهش خط آبی مشاهده شد. این افزایش باعث افت بازارهای دیگر شد زیرا قیمت بیت کوین ۵۰ درصد کاهش یافت و به پایین ۳۷۰۰ دلار رسید.

با این حال، از زمان این سقوط گسترده، DXY روز به روز همبستگی بین سهام و ارز در حال ضعیف شدن است. این ضعف ناگهانی دلار باعث شد تا سایر دارایی های امن طی شش ماه گذشته به طور قابل توجهی افزایش یابد. بیت کوین از زمان سقوط در ماه مارس ۱۸۵ درصد افزایش یافته است در حالی که طلا ۳۱ درصد رشد داشته است.

اما علی رغم اینکه روند نزولی عمومی هنوز دست نخورده است، در اوایل سپتامبر با ایجاد ساخت و ساز بازگشتی، دلار آمریکا شاهد یک جهش تسکین دهنده بود. یک واگرایی سرسختانه به منظور شروع الگوی بازگشتی موقت ایجاد شد، پس از آن، سطح ۹۲٫۷۵ به عنوان سطح پشتیبانی برای ادامه روند صعودی بازپس گرفته شد.

نمودار ۱ روزه شاخص ارز دلار آمریکا. منبع: TradingView

این افزایش به ۹۴٫۶۰ واحد رسید و باعث افت قابل توجه دارایی های دیگر شد. بنابراین، اگر DXY به همبستگی بین سهام و ارز سمت ۹۶ واحد ادامه یابد، باید انتظار ضعف بیشتری در بازار کالاها و ارزهای دیجیتال وجود داشته باشد.

دلار در ۲۰۱۶ و ۲۰۱۷ باعث تقویت چرخه بیت کوین شد

نمودار ۱ هفته ای BTC / USD در مقابل DXY. منبع: TradingView

اوج های قبلی این چرخه در سال ۲۰۱۴ و ۲۰۱۷ برای بیت کوین به ثمر رسیده است که از طریق آن می توان داده های معتبر را از همبستگی دلار آمریکا و بیت کوین بدست آورد.

در طول سال ۲۰۱۷، دلار آمریکا ضعف قابل توجهی را نشان داد، زیرا جفت ارز EUR / USD نیز از ۱٫۰۳ به ۱٫۲۵ افزایش یافت. در طی این عدم اطمینان و بی ثباتی دلار آمریکا، قیمت بیت کوین از ۱۰۰۰ به ۲۰۰۰۰ دلار رسید.

از آن زمان، شاخص DXY قدرت خود را نشان می دهد. از طریق این قدرت، بازار خرسی بیت کوین تا ماه های گذشته تقویت می شد.
یک ضعف قابل توجه در شاخص DXY باعث می شود که قیمت بیت کوین و طلا همچنان افزایش یابد. آیا تاریخ قرار است تکرار شود؟
ضعف دلار پس از حباب Dot.com منجر به افزایش ۶۰۰ درصدی طلا شد

با این حال، از آنجا که USD در سال ۲۰۰۰ ضعف نشان داد، طلا به عنوان یک پناهگاه امن، قدرت فوق العاده ای نشان می دهد، که باعث افزایش ۶۰۰ درصدی سبد سهام شما می شود.

در همان دوره، جفت ارز یورو / دلار آمریکا در سال ۲۰۰۸ از ۰٫۸۵ به ۱٫۶۰ افزایش یافت. پس از آنکه سرمایه گذاران در طول این دوره به سمت دلار به عنوان یک پوشش ریسک حرکت کردند، این مومنتوم از بین رفت.

اما در زمان عدم اطمینان فعلی با نرخ بهره منفی، افزایش سطح بدهی و تورم، بیت کوین نیز عملکرد نسبتاً خوبی دارد. البته، این افت احتمالی ۲۵ الی ۳۵ درصدی می تواند درست در ماه مارس در اولین مرحله بحران رخ دهد. اما بیت کوین و طلا پس از آن به عنوان پناهگاه های امن در برابر تضعیف دلار، به طور قابل توجهی سود می برند، این دقیقاً همان چیزی است که در دسامبر ۲۰۱۷ اتفاق افتاد، در حالی که بیت کوین به بالاترین سطح خود یعنی نزدیک به ۲۰ هزار دلار رسید.

دلیل ساده این امر این است که اعتماد به دولت ها در زمان عدم اطمینان اقتصادی نیز کاهش می یابد. با توجه به این عدم قطعیت و رشد بدهی نمایی، بانک مرکزی ایالات متحده یک گزینه دارد: کاهش ارزش پول که به معنای ضعف بیشتر برای دلار است.

به عبارت دیگر، اگر ضعف دلار تا سال ۲۰۲۰۱ ادامه یابد، پیش بینی قیمت های شش رقمی می تواند به واقعیت تبدیل شود.

تحلیل بین بازاری: چگونه از همبستگی میان بازار های مالی همبستگی بین سهام و ارز سود کنیم؟

اکثر معامله‌گران بازار فارکس بیش از حد به جفت ارزها تمرکز می‌کنند و تصویر کلی بازارهای مالی را از دست می‌دهند. هر چند در استراتژی‌های کوتاه‌مدت معاملاتی بایستی توجه زیادی به نوسانات خاص هر جفت ارز داشت، اما حتی در استراتژی‌های کوتاه‌مدت هم ارزیابی وضعیت کلی بازارهای مالی (ارز، سهام و طلا) می‌تواند سودآوری معاملات را به طور قابل‌توجهی بالا ببرد. ارزیابی وضعیت کلی بازار به معامله‌گران در انتخاب بهترین جفت ارز برای معامله هم کمک می‌کند.
همبستگی یکی از موضوعات اصلی در تحلیل بین بازاری است. منظور از همبستگی، رابطه میان حرکات قیمتی بازارهای سهام با ارزها یا کالاهای خاص است. اگر همبستگی بین بازارها پیدا شود، معامله‌گران فارکس می‌توانند از چنین اطلاعاتی برای بالا بردن شانس موفقیت معاملات خود استفاده کنند.

همبستگی correlation چیست؟

به زبان ساده همبستگی نشان می‌دهد که تا چه اندازه حرکت قیمتی دو بازار در یک دوره زمانی مشابه یکسان بوده است. به طور مثال اگر قیمت A و قیمت B در یک بازه زمانی یکسان تغییرات دقیقاً مشابهی داشته باشند، نسبت همبستگی قیمت‌های A و B برابر یک خواهد بود. نسبت یک نشانگر همبستگی کامل میان قیمت A و B است. یعنی اگر قیمت A افزایش یابد، قیمت B هم افزایش خواهد یافت. در مقابل اگر قیمت A و B در یک بازه زمانی مشابه تغییرات معکوسی داشته باشند، نسبت همبستگی آن‌ها منفی یک خواهد بود. یعنی با افزایش قیمت A، قیمت B کاهش خواهد یافت. در مقابل اگر هیچ همبستگی میان قیمت A و B نباشد، نسبت همبستگی صفر خواهد بود. این یعنی رابطه‌ای میان قیمت A و B وجود ندارد.
هر چند که همبستگی می‌تواند در بسیاری از مواقع درست عمل کند، اما بایستی توجه داشت که همبستگی‌ها همیشگی نیستند و در شرایطی شاید کارایی لازم را نداشته باشند. به همین دلیل هیچ‌گاه از همبستگی‌ها برای ورود به موقعیت‌های معاملاتی استفاده نکنید، بلکه به جای آن از همبستگی‌ها برای فیلتر کردن فرصت‌های معاملاتی استفاده کنید.

همبستگی میان ارزها و بازارهای سهام – correlation and intermarket analysis

برای پیدا کردن همبستگی میان ارزها و بازار سهام بهتر است که از شاخص S&P 500 آمریکا استفاده کرد. این شاخص وضعیت ۵۰۰ همبستگی بین سهام و ارز شرکت بزرگ آمریکا را نمایش می‌دهد و برای ارزیابی همبستگی آن با جفت ارزهایی که یک‌طرف آن دلار آمریکاست، کاربرد خوبی دارد. علاوه بر این می‌توان تغییرات همبستگی را در بازارهای روند دار یا بدون روند هم بررسی کرد. به جدول زیر نگاه کنید. این جدول همبستگی شاخص S&P 500 با ارزهای اصلی بازار و طلا را نشان می‌دهد.

همبستگی شاخص S&P 500 با یورو، فرانک سوئیس، ین ژاپن و طلا از سال ۲۰۰۱ تا سال ۲۰۱۸

همبستگی داده‌های تاریخی

همبستگی داده‌های تاریخی چه اطلاعاتی را در اختیار معامله‌گر قرار می‌دهند؟ به جدول بالا نگاه کنید. اولین ستون از سمت چپ همبستگی کلی یورو، فرانک سوئیس، ین و طلا با نوسانات شاخص S&P 500 آمریکا در دوره تقریباً ۱۸ ساله را نمایش می‌دهد. همان‌طور که مشاهده می‌کنید قوی‌ترین همبستگی میان ین و شاخص S&P 500 دیده می‌شود که منفی ۰٫۳۱ است. این بدین معنی است که با افزایش شاخص سهام S&P 500، ین ژاپن سقوط می‌کند و بر عکس اگر شاخص S&P 500 سقوط کند، ین تقویت خواهد شد.
حال به اولین ستون از سمت راست توجه کنید. این ستون متوسط همبستگی یورو، فرانک، ین و طلا با شاخص S&P 500 در بازارهای نزولی را نشان می‌دهد. از سال ۲۰۰۱ تا نوامبر ۲۰۱۸ چهار بار شاخص S&P 500 وارد روند نزولی شده است (یعنی بیش از ۲۰ درصد سقوط کرده است). نکته جالب‌توجه همبستگی بالای ین و شاخص S&P 500 در بازارهای نزولی است. همبستگی منفی ۰٫۴۲ نشان می‌دهد که وقتی بازار سهام آمریکا سقوط می‌کند، رشد ین ژاپن قوی‌تر است. توجه داشته باشید که همبستگی منفی ۰٫۳۱ ین و شاخص S&P 500 برای تمامی حرکات قیمتی بازار از سال ۲۰۰۱ تا ۲۰۱۸ است. اما نسبت منفی ۰٫۴۲ تنها برای دوره‌هایی است که روند S&P 500 نزولی بوده است. این همبستگی نشان می‌دهد که ین ژاپن معمولاً در قالب دارایی حافظ ارزش یا امن عمل می‌کند. یعنی با سقوط شاخص S&P 500 سرمایه‌گذاران از بازار سهام خارج می‌شوند و در ین ژاپن سرمایه‌گذاری می‌کنند.
علاوه بر ین ژاپن دو دارایی دیگر که معمولاً در بازار فارکس نقش دارایی امن یا حافظ ارزش دارند هم در جدول ذکر شده‌اند. فرانک سوئیس و طلا همبستگی منفی ضعیفی با شاخص S&P 500 دارند. با این حال زمانی که شاخص S&P 500 وارد روند نزولی می‌شود، همبستگی میان شاخص S&P 500 با فرانک سوئیس و اونس طلای جهانی افزایش می‌یابد. این جدول نشان می‌دهد که فرانک سوئیس به اندازه ین ژاپن دارایی امن محسوب نمی‌شود. اما در بازارهای نزولی S&P 500 می‌تواند مقصد برخی از سرمایه‌گذاران ریسک گریز باشد. در طلا به طور کلی همبستگی میان S&P 500 و نوسانات قیمتی طلا دیده نمی‌شود. اما زمانی که S&P 500 وارد روند نزولی شده، طلا همبستگی منفی با آن پیدا کرده است. در آخر به همبستگی یورو با S&P 500 توجه کنید. زمانی که شاخص S&P 500 رشد کرده، یورو هم تقویت شده است. در شرایطی هم که S&P 500 سقوط کرده، یورو هم تضعیف شده است. این نشان می‌دهد که یورو دارایی ریسکی محسوب می‌شود و در زمان تشدید جریانات ریسک گریزی، تضعیف می‌شود.

استفاده از همبستگی ارزها در بازارهای نزولی S&P 500

اولین نتیجه‌ای که از تحلیل جدول بالا به دست می‌آید، رابطه مثبت میان دلار آمریکا و شاخص S&P 500 است. توجه داشته باشید که همبستگی ارزها و طلا بر اساس قیمت دلار ارزیابی شده‌اند. یعنی قیمت یورو در برابر دلار پایه ارزیابی‌های همبستگی‌ها بوده است. دومین استدلال از جدول بالا رابطه منفی میان ین ژاپن و طلا با بازار سهام آمریکاست. این یعنی زمانی که بازار سهام آمریکا وارد فاز نزولی شده، شاید بهتر باشد که به معامله فروش USDJPY (خرید ین) و معامله خرید اونس طلا (XAUUSD) فکر کرد.
علاوه بر این می‌توان از همبستگی‌ها برای مدیریت معاملات هم استفاده کرد. همان‌طور که جدول بالا نشان می‌دهد، روندهای نزولی S&P 500 معمولاً کوتاه‌تر و سریع‌تر از روندهای صعودی روی می‌دهند. به همین دلیل زمانی که S&P 500 سیر نزولی دارد و شما وارد معامله خرید طلا و ین ژاپن شده‌اید (فروش USDJPY) می‌توانید انتظار حرکات سریع قیمتی را داشته باشید که موجب سوددهی سریع معاملات خواهد شد. حتی در چنین شرایطی شاید بهتر باشد که پیش از تثبیت سود معاملات منتظر پایان حرکت نزولی S&P 500 ماند. در این صورت میزان سود به‌دست‌آمده بیشتر خواهد بود.
روند نزولی S&P همبستگی بین سهام و ارز 500 معمولاً با تشدید نوسانات بازارهای مالی همراه است و بازگشت‌های صعودی قوی را هم شامل می‌شود. این نوسانات شدید به بازار فارکس هم سرایت می‌کنند. به همین خاطر توجه داشته باشد که در روندهای نزولی S&P 500، تشدید نوسانات بازارهای مالی یک پدیده عادی است. شما می‌توانید برای ارزیابی عملکرد کلی بازارهای مالی از گزارش‌های روزانه و بنیادی ایران بورس آنلاین استفاده کنید. این گزارش‌ها هر روز به طور منظم در سه نوبت منتشر می‌شوند. گزارش اول با عنوان “تقویم اقتصادی فارکس”، گزارش دوم با عنوان “گزارش نیمروزی بازارهای جهانی” و گزارش سوم با عنوان “گزارش روزانه قبل بازار آمریکا” منتشر می‌شوند.

احتمال ریزش بیت کوین تا 8000 دلار در نتیجه همبستگی قوی با سهام

نمودار قیمت بیت کوین در دو ماه گذشته چیزی بیش از یک چشم انداز نزولی را منعکس نمی کند و بر کسی پوشیده نیست که این ارز دیجیتال از زمانی که در اواخر مارس به 48000 دلار رسید، به طور مداوم به پایین ترین سطح خود ریزش کرده است.

نمودار قیمت بیت کوین. منبع: تریدینگ ویو

با کمال تعجب، اختلاف و فاصله سطوح حمایت گسترده تر شده است زیرا این اصلاحات همچنان اعتماد سرمایه گذاران را کاهش می دهد. به عنوان مثال، آخرین قیمت پایه 19000 دلاری تقریباً 10000 دلار با حمایت قبلی خود فاصله دارد. بنابراین اگر حرکت مشابهی اتفاق بیفتد، سطح منطقی قیمت بعدی 8000 دلار خواهد بود.

ترس معامله گران از مقررات

در 11 جولای، هیئت ثبات مالی (FSB)، تنظیم کننده مالی جهانی شامل همه کشورهای G20، اعلام کرد که انتظار می رود چارچوبی از مقررات برای بخش کریپتو در ماه اکتبر ارائه شود. FSB اضافه کرد که تنظیم‌کننده‌های بین‌المللی باید بر بازار ارزهای دیجیتال مطابق با اصل فعالیت یکسان، ریسک برابر، مقررات یکسان نظارت کنند.

در طی یک سخنرانی در 12 جولای، جان کانلیف، معاون فرماندار برای ثبات مالی در بانک انگلستان، گفت که کریپتو به نوعی تمام شده است و دیگر نباید نگران کننده باشد. کانلیف ​​افزود: نوآوری باید در چارچوبی اتفاق بیفتد که در آن ریسک ها مدیریت شوند.

تا به امروز، سرمایه‌گذاران هنوز کل زیان ناشی از سپرده‌های وام دهندگان ارزهای دیجیتال سلسیوس و وویجر دیجیتال را متوجه نشده‌اند و هر دو شرکت همچنان به دنبال یک برنامه بهبود یا اعلام ورشکستگی هستند. به گفته وویجر، این شرکت هنوز 650 میلیون دلار شکایت علیه Three Arrows Capital دارد، بنابراین تعداد دقیق دارایی‌های مشتریان ناشناخته است.

جریان اخبار منفی در حق بیمه قراردادهای آتی بیت کوین CME نیز منعکس می شود. این داده ها تفاوت بین قراردادهای آتی بلندمدت و قیمت های لحظه ای فعلی در بازارهای عادی را اندازه گیری می کند.

هر زمان که این نشانگر محو شود یا منفی شود، یک پرچم قرمز هشدار دهنده است. این وضعیت به عنوان عقب ماندگی نیز شناخته می شود و نشان می دهد که احساسات نزولی وجود دارد.

حق بیمه قرارداد 1 ماهه BTC CME در مقابل Coinbase/USD. منبع: تریدینگ ویو

این قراردادهای ماهانه ی ثابت معمولاً با قیمت جزئی معامله می‌شوند و این امر نشان می‌دهد که فروشندگان برای مدت طولانی‌تر درخواست پول بیشتری می‌کنند. در نتیجه، معاملات آتی باید در بازارهای سالم با 0.25٪ تا 0.75٪ حق بیمه معامله شود، وضعیتی که به عنوان contango شناخته می همبستگی بین سهام و ارز شود.

توجه کنید که این اندیکاتور از اوایل آوریل زیر محدوده خنثی قرار گرفته است، زیرا بیت کوین نتوانست سطوح بالای 45000 دلار را حفظ کند. داده‌ها نشان می‌دهد که معامله‌گران نهادی تمایلی به باز کردن موقعیت‌های خرید اهرمی ندارند.

ترس های اقتصاد کلان سرمایه گذاران مانع از تجارت ارزهای دیجیتال

داده‌های ارائه‌شده توسط صرافی ها، موقعیت خالص خرید به فروش معامله‌گران را نشان می دهد. با تجزیه و تحلیل موقعیت هر مشتری در لحظه و قراردادهای دائمی و آتی، می توان بهتر درک کرد که معامله گران حرفه ای تمایل به کدامیک دارند: صعود یا نزول. گاهاً اختلافاتی در روش های سنجش بین صرافی های مختلف وجود دارد، بنابراین باید تغییرات را به جای ارقام در نظر بگیریم.

نسبت پوزیشن های خرید به فروش معامله گران برتر بیت کوین. منبع: کوین گلس

علیرغم اصلاح 11 درصدی بیت کوین از 9 تا 12 جولای، معامله گران برتر مدت زمان اهرم خود را افزایش داده اند. نسبت پوزیشن های خرید به فروش در بایننس در 1.13 نسبتا ثابت باقی ماند، در حالی که معامله گران برتر در هیوبی از 0.95 شروع کردند و دوره را با 0.93 به پایان رساندند. با این حال، این تاثیر بیش از آن بود که ضرر معامله گران صرافی OKX که شرط های صعودی خود را از 1.09 به 1.32 افزایش دادند، جبران شود.

عدم وجود حق بیمه در قرارداد آتی CME نگران کننده نیست زیرا بیت کوین با مقاومت 20000 دلاری دست و پنجه نرم می کند. علاوه بر این، معامله گران برتر در بورس اوراق بهادار با وجود کاهش 11 درصدی قیمت در سه روز، پوزیشن های خرید بیت کوین خود را افزایش داده اند.

بعید است که فشار نظارتی در کوتاه مدت کاهش یابد و در عین حال، فدرال رزرو کار زیادی نمی تواند برای سرکوب تورم بدون ایجاد نوعی از بحران اقتصادی انجام دهد. به همین دلیل، معامله گران حرفه ای برای خرید در کف عجله ندارند زیرا همبستگی بیت کوین با دارایی های سنتی همچنان بالاست.

تاثیر شاخص CPI بر بازار ارز دیجیتال

شاخص CPI یا Consumer price index یا همان نرخ بهای مصرف کننده از مهم ترین شاخص های اقتصادی هر کشور محسوب می شود. همانطور که اطلاع دارید بیت کوین در مقابل دلار امریکا یا استیبل کوین هایی که به نحوی وابسته به این دلار هستند معامله می شود. با توجه به این موضوع، تورم در امریکا می تواند بر روی بیت کوین تاثیر مثبت یا منفی بگذارد. برای یافتن ساعت و روز دقیق انتشار این شاخص می توانید از اینجا کمک بگیرید.

برای اطلاع بیشتر از این شاخص می توانید این مقاله مطالعه کنید

رشد این شاخص باعث کاهش قدرت خرید مردم و کاهش این شاخص باعث افزایش قدرت خرید می شود. اگر ما شاهد رشد شاخص CPI باشیم قطعا بانک مرکزی امریکا در صدد کاهش این عامل نگران کننده برمی آید. بانک مرکزی باید برای کاهش تورم، نرخ بهره افزایش دهد تا بتواند باعث کاهش تورم شود. اگر نمی دانید نرخ بهره چیست از اینجا این مقاله مطالعه کنید

با توجه به اینکه بیت کوین در سبد شرکت های بزرگ سرمایه گذاری امریکایی و اروپایی قرار گرفته است، روند این رمزارز و به طور کل بازار ارز دیجیتال هم راستا با شاخص های بورس جهانی شده است. بررسی های زیادی بر روی تاثیر تورم بر بازدهی سهام شده است. اما متاسفانه پژوهشگران نتوانستند فرمول دقیقی برای این همبستگی پیدا کنند. می توان جمع بندی کرد که تورم بالا با بازدهی کمتر سهام همبستگی دارد. از سال 1930 تقریبا همه کشورها بدترین بازدهی واقعی خود را در دوران تورم بالا ثبت کرده اند. پس تورم بالا رابطه عکس با روند صعودی بازارهای مالی دارد.

بیت کوین در حال حاضر رابطه معناداری با شاخص های بورس امریکا مثل نزدک و اس اند پی 500 پیدا کرده است. می توان گفت که با افزایش تورم، بانک مرکزی امریکا برای کنترل تورم مجبور به افزایش نرخ بهره است. افزایش نرخ بهره باعث کاهش قدرت خرید مردم و در نتیجه ریزش در بازارهای مالی مثل ارز دیجیتال و بورس می شود.

در حال حاضر بهتر است قبل از اعلام این شاخص ها معامله ای انجام ندهیم. توصیه می کنیم چند ساعت قبل و بعد از اعلام این شاخص معامله فیوچرز باز نکنید. امروز ساعت 5 به وقت ایالات متحده نرخ تورم اعلام می شود. تورم ماه پیش 0.2% بیشتر از پیش بینی ها منتشر شد که باعث ریزش بازار ارز دیجیتال شد. امروز 22 شهریور 1401 پیش بینی فعالین بازار 0.2% است. احتمالا تورم به همین نسبت منتشر شود. با توجه به کاهش قیمت سوخت و کنترل قیمت ها توسط دولت ایالات متحده، احتمال کاهش تورم وجود دارد. البته ذکر این نکته خالی از لطف نیست که صرفا یک شاخص نمی تواند روند بازارها را تعیین کند و شما باید عوامل مختلفی را مد نظر قرار دهید.

جمع بندی در مورد جلسه امروز داشته باشیم، خیلی فعالین بازار معتقد هستند که با کاهش تورم، احتمال کاهش نرخ بهره و در نتیجه بهبود وضعیت بازارهای مالی وجود دارد. این جمله کاملا درست است ولی یادتان باشد اقای پاول رئیس بانک مرکزی امریکا گفتند که باید تورم سالانه 8 درصدی به 2 درصد برسد، برای تحقق این موضوع کم شدن روند افزایش نرخ بهره بعید به نظر می رسد. حال باید نظاره گر باشیم و ببینیم چه اتفاقی در آینده می افتد.